สมัครสมาชิก UFABET Jayson: นี่คือ Netflix วันนี้ Netflix ลดลง 1% มันไม่เหมือนวันเก่า

ฮิลล์: ใช่แน่นอน อีกครั้งนี้ขัดกับฉากหลังของหุ้นที่เพิ่มขึ้นสองเท่าในปีที่ผ่านมา

เจ สัน:ครับ และตั้งแต่ปี 2012 หรืออะไรสักอย่าง เป็นกระเป๋า 20 ใบหรือ 10 ถุงหรืออะไรทำนองนั้น ลองใส่แบบนี้: ตัวเลขอยู่ด้านล่างของกราฟสำหรับขนาดเล็กมากจนฉันบอกไม่ได้ว่าราคาอยู่ที่ $10 หรือ $20 ที่ด้านล่าง

ฮิลล์: แล้วคุณคิดอย่างไรกับไตรมาสนี้

Jayson: สมัครสมาชิก UFABET ฉันคิดว่ามันน่าสนใจ และฉันไม่ได้ติดตาม Netflix อย่างใกล้ชิดตลอดเวลา เนื่องจากฉันพลาดโอกาสไปเมื่อหลายปีก่อน เพียงเพราะฉันเพิ่งลืมซื้อหุ้น ฉันไป “โอ้ Netflix ในที่สุดก็ดูถูก” ที่จุดหนึ่งแล้วลืมไป มันเป็นการเคลื่อนไหวที่ไม่ดี

แต่ Netflix อยู่ในสถานะที่ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วและแทบจะไม่สามารถทำอะไรผิดได้เท่าที่เกี่ยวข้องกับนักลงทุน ตราบใดที่พวกเขายังคงเพิ่มสมาชิก ฉันพบว่าการประชุมทางโทรศัพท์นั้นน่าสนใจเพราะเป็นการพูดคุยเกี่ยวกับการแสดงที่กำลังจะเกิดขึ้น คำถามสำหรับนักลงทุนคือ พวกเขาจะสามารถผลิตรายการที่น่าทึ่งเหล่านี้ที่ผู้คนชื่นชอบได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่? และฉันคิดว่าHouse of Cardsแย่มาก มันทำให้ฉันบ้า แต่ สิ่งที่คนแปลกหน้าและNarcosและบางส่วนของคนอื่น ๆ ที่ฉันรักอย่างแน่นอน บ้านไพ่ก่อตั้ง Netflix ในฐานะผู้สร้างเนื้อหา แต่รายการอื่น ๆ มากมายนับ แต่นั้นมาได้พิสูจน์แล้วว่าพวกเขามีสูตรที่ดีหรือโชคดีมากหลายครั้ง นั่นคือเราจะไม่มีวันรู้ฉันคิดว่า

นี่เป็นสิ่งสำคัญเพราะพวกเขาใช้เงิน 6 [พันล้าน] – 8 พันล้านดอลลาร์ต่อปีสำหรับสิ่งนี้ ไม่มีสิ่งใดปรากฏในงบกำไรขาดทุน สิ่งนี้เป็นค่าตัดจำหน่าย เป็นค่าใช้จ่ายเมื่อเวลาผ่านไป ดังนั้นกระแสเงินสดที่นี่จึงเป็นลบเพราะพวกเขาใช้จ่ายมากทุกปีเพื่อรับเนื้อหาใหม่นี้

และพวกเขาจะไม่ได้รับหนังใหญ่เหล่านั้นจากชุดอย่างดิสนีย์ และอื่น ๆ อีกต่อไป พวกเขาบอกว่างานเขียนอยู่บนผนัง สิ่งนั้นกำลังจะหมดไป หน่วยงานเหล่านั้นทั้งหมดกำลังจะมีบริการสตรีมมิ่งของตนเอง หรือกำลังทำงานร่วมกับ Hulu เพราะพวกเขาเกี่ยวข้องกับ Hulu มากกว่า และเรากำลังดำเนินการตามแนวทางของเราเอง และนั่นเป็นคำถามที่คุณไม่สามารถแนบตัวเลขได้ ดังนั้นหุ้นจะซื้อขายตามความเชื่อมั่นจนกว่าจะถึงเวลานั้น

ฮิลล์: [หัวเราะ] คุณบอกว่าจำนวนเงินที่พวกเขาใช้ไปกับเนื้อหา และนั่นก็เป็นหนึ่งในหัวข้อข่าวใหญ่ของ Netflix เมื่อคุณดูการรายงานข่าวในไตรมาสนี้ ความเป็นไปได้ที่พวกเขาจะใช้จ่ายได้ในปี 2018 เนื้อหา 8 พันล้านดอลลาร์ ฉันดูแล้ว และหนึ่งในความคิดของฉันคือ ใช่ แต่พวกเขาก็เพิ่งประกาศว่าพวกเขากำลังขึ้นราคา

Jayson: เจ้าชู้หรือมากกว่านั้นใช่ และคุณกำลังเพิ่มรายได้ของคุณที่ 30% หรืออย่างอื่น ที่ดูเหมือนจะไม่สำคัญ แต่คุณอยู่บนลู่วิ่ง คุณเคยลงจากลู่วิ่งที่เป็นคำถามหรือไม่ คุณเคยไปถึงระดับที่ไม่สำคัญหรือไม่? และแน่นอนว่าคนใน Netflix ต้องเชื่อว่าพวกเขามาถึงจุดนั้นแล้ว แต่ฉันเอาเส้นบนกราฟมาตัดกันไม่ได้ แต่บางทีฉันก็โง่เกินไป

ฮิลล์: ฉันดูและมองดูวิธีที่ Reed Hastings โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการโทรนี้ สิ่งหนึ่งที่จากการประชุมทางโทรศัพท์ครั้งนี้คือ เขาและคนอื่นๆ สวมอุปกรณ์ Netflix ที่มีตราสินค้า ซึ่งฉันพูดมาหลายปีแล้ว —

Jayson:เสื้อสเวตเตอร์Stranger Things ที่น่าเกลียดนั่นเหรอ?

ฮิลล์: ใช่ แต่ฉันพูดมาหลายปีแล้วว่าทำไม Netflix ถึงไม่มีร้าน ทำไมพวกเขาไม่ทำเงินพิเศษสองสามเหรียญจากสินค้าที่เกี่ยวข้องกับรายการที่พวกเขาเป็นเจ้าของ?

Jayson: Pablo Escobar ยึดเสื้อสเวตเตอร์ธีมทะเลจากNarcos ?

ตัวยึดตำแหน่ง
ฮิลล์: แน่นอน ทำไมไม่ คุณจะซื้อหนึ่งในนั้น คุณเป็นแฟน

เจ สัน:อ๋อ

ฮิลล์: แต่ฉันไม่รู้ ฉันดูสิ่งนี้แล้วคิดว่าฉันไม่เห็นการกระแทกความเร็วใด ๆ ในอีกสองสามปีข้างหน้า แต่สำหรับประเด็นของคุณเกี่ยวกับลู่วิ่ง นั่นคือสิ่งที่ฉันคิดว่ามันมืดมน และบางทีหากคุณพยายามที่จะเห็นอนาคตของบริษัทใดบริษัทหนึ่งมากกว่าหนึ่งปีหรือสองปี แสดงว่าคุณกำลังทำผิดพลาด แต่อีกสองสามปีข้างหน้าฉันไม่รู้

Jayson: ตอน นี้เราอยู่ในตลาดประเภทที่ไม่มีใครมองถึงปัญหาที่อาจจะเกิดขึ้นได้ ไม่มีใครดูสิ่งนี้และพูดว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากพวกเขาจ่ายเงินจำนวนหนึ่งเพื่อสร้างเนื้อหานี้และพวกเขามีความล้มเหลวมากมาย? ตอนนี้ก็เท่านั้น ดีทุกอย่างเท่านั้นจะดี และตลาดโดยทั่วไปมีการซื้อขายในลักษณะนั้น แต่โดยเฉพาะ Netflix อะไรคือรายได้สองร้อยเท่า?

ฮิลล์: บางอย่างอย่างนั้นใช่ และคุณยังเห็นผู้คนทิ้งสถานการณ์ต่างๆ เช่น จะเป็นอย่างไรหาก Amazon (NASDAQ: AMZN) ตัดสินใจว่าพวกเขาจะเสนอบริการสตรีมแบบสแตนด์อโลนของตนเอง จะเป็นอย่างไรหากพวกเขาใช้การสตรีมของ Amazon Prime พวกเขาจะเลิกทำ มันจะเป็นอย่างอื่น และเพียง $7 ต่อเดือน? และมันก็เหมือนกับ โอเค ใช่ พวกเขาสามารถทำเช่นนั้นได้ แต่จนกว่าพวกเขาจะทำอย่างนั้น อย่าคิดว่านั่นจำเป็นต้องเป็นกังวล

Jayson: และพวกเขาไม่มีเพลงฮิตมากนัก บางทีพวกเขาอาจมีเครื่องมือสร้างเนื้อหาที่ดีกว่าที่ Netflix มากกว่าที่อื่น แต่เมื่อฉันได้ยินคนพูดถึง “เราแค่ให้คนเหล่านี้เข้าร่วมและเราปล่อยให้พวกเขามีความคิดสร้างสรรค์มาก” ฉันมักจะคิดว่ามันอาจเกิดขึ้นที่อื่นเช่นกัน ไม่คิดว่าจะมีใครเหมือน รู้มั้ยว่าเราจะได้รับเนื้อหาดีๆ ได้อย่างไร? เราจะบอกผู้กำกับเหล่านั้นถึงวิธีการแสดงของพวกเขาอย่างแน่นอน

ฮิลล์:ฉันคิดว่านั่นเป็นเรื่องจริงโดยพื้นฐานแล้วในการออกอากาศทางโทรทัศน์แบบเดิม ฉันไม่คิดว่ามันจะต้องเป็นจริงในสถานที่อย่าง–

ตัวยึดตำแหน่ง
Jayson: อเมซอน, ฮูลู.

ฮิลล์: — Amazon, Fox, AMCอะไรแบบนั้น

Jayson: ใช่แน่นอน

ฮิลล์: ไปต่อที่ Harley-Davidson กัน ผลกำไรและรายได้ในไตรมาสที่สามของพวกเขาต่ำกว่าปีที่แล้ว และในแง่ของสต็อก นี่คือสิ่งที่ตรงกันข้ามกับ Netflix เมื่อเช้านี้ Netflix เปิดทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลแล้วกลับลงมาเล็กน้อย เมื่อเช้านี้ Harley-Davidson เปิดขึ้นที่ระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ และกลับขึ้นไปถึงจุดที่เพิ่มขึ้นประมาณ 3% -4%.

เจ สัน:ครับ

ฮิลล์:ฉันไม่ได้พยายามที่จะเกลียด Harley-Davidson แต่เกิดอะไรขึ้นในสองชั่วโมงที่ผ่านมาเพื่อให้ผู้คนคิดว่า โอ้ ไม่ จริงๆ แล้วดีกว่าที่เราคิดไว้มาก

Jayson:ฉันไม่รู้ ฮาร์เลย์มีปัญหา ซึ่งก็คือ คนที่ต้องการขี่มอเตอร์ไซค์คันใหญ่ๆ ซึ่งกำลังขาดแคลนอยู่ และพวกเขารับทราบสิ่งนี้ในการโทรของพวกเขา พูดคุยเกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาต้องการหาผู้ขับขี่ใหม่ และพวกเขามีแผนและโปรแกรมมากมายเพื่อสร้างนักขี่ใหม่อย่างอุตสาหะ พวกเขาพยายามเข้าถึงคนรุ่นใหม่ด้วยรถจักรยานยนต์ที่มีราคาไม่แพง และส่วนต่างกำไรก็ไม่ค่อยดีนัก ฉันคิดว่ายอดขายรถจักรยานยนต์ลดลง 14%

ตัวยึดตำแหน่ง
เมื่อบริษัทอย่าง Harley พูดถึงการจัดการสินค้าคงคลัง และพวกเขากำลังพูดถึงความนิยมและการลงชื่อสมัครใช้โซเชียลมีเดียในยุโรป คุณรู้ว่าสิ่งต่างๆ ไม่ค่อยดีนัก พวกเขากำลังพยายามหาวิธีใหม่ๆ ในการทำตลาด และพวกเขากำลังมีปัญหากับผู้บริโภคหลักของพวกเขา และฉันก็เป็นหนึ่งในคนเหล่านั้น ฉันสงสัยอยู่เสมอว่าทำไมทุกคนถึงตื่นเต้นเกี่ยวกับ Harleys มาเป็นเวลา 10 หรือ 15 ปี เพราะก่อนหน้านั้น มันเป็นเรื่องเฉพาะกลุ่ม ลุงของฉันชาลีมักจะเป็นผู้ชายประเภทฮาร์ลีย์ ตัวใหญ่ขนดกที่ขี่ฮาร์ลีย์ และทันใดนั้น หนุ่มๆ วัยกลางทุกคนก็ไว้หนวดเครา ซื้อหมวกกันน๊อคและขี่ฮาร์เลย์ และตอนนี้มันกำลังจางหายไป บางคนก็แก่เกินกว่าจะยึดมอเตอร์ไซค์ยักษ์เหล่านั้นได้อีกต่อไป

ฮิลล์: เมื่อหนึ่งหรือสองปีที่แล้วในพอดคาสต์นี้ ฉันคิดว่าเป็นเพราะเรากำลังพูดถึงฮาร์เลย์ ฉันคิดว่าบิล บาร์เกอร์เป็นคนชี้ประเด็น พูดถึงความน่าดึงดูดใจของแบรนด์ เขาตั้งประเด็น แล้วแบรนด์อื่นๆ ล่ะ เป็นที่รักมากจนคนสักแบรนด์บนร่างกายของพวกเขาอย่างแท้จริง?

เจย์ สัน:บีเบอร์

ฮิลล์: [หัวเราะ] เราพยายามจะยึดติดกับบริษัทมหาชน แต่ใช่ ถ้าคุณต้องการไปจัสติน บีเบอร์ คุณก็ทำได้ ฉันคิดว่าสิ่งหนึ่งที่กับ Harley Davidson และนี่คือสิ่งที่ตรงกันข้ามกับสิ่งที่เราได้พูดคุยเกี่ยวกับเมื่อเร็ว ๆ นี้กับสายการบินหากส่วนหนึ่งของกรณีวัวตอนนี้สำหรับหุ้นสายการบินคือราคาน้ำมันไม่แพงเท่าที่ใช้ ในช่วงเวลาที่เหมาะสม ส่วนหนึ่งของไม่ใช่หลัก แต่เป็นส่วนหนึ่งของกรณีกระทิงสำหรับรถจักรยานยนต์โดยทั่วไปและโดยเฉพาะอย่างยิ่ง Harley-Davidson คือราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และเป็นข้อโต้แย้งที่น่าสนใจน้อยกว่าในการซื้อรถจักรยานยนต์ หากก๊าซอย่างกะทันหันทั้งหมดต่ำกว่า 3 ดอลลาร์ต่อแกลลอนในชั่วนิรันดร์

เจ สัน:ครับ ฉันไม่แน่ใจ. อาจมีเรื่องบังเอิญที่พิสูจน์เป็นอย่างอื่นหรือผู้คนอาจพูดว่าพวกเขาทำ ฉันไม่แน่ใจว่าราคาน้ำมันมีความสำคัญมากสำหรับยานพาหนะเพื่อการพักผ่อนบางคัน ฉันได้ดูอุตสาหกรรม RV อย่างใกล้ชิดแล้วคาดว่าราคาก๊าซที่สูงจะทำให้ยอดขาย RV แย่ลง และโดยทั่วไปแล้วพวกเขาไม่ทำอย่างนั้น และแม้แต่คนในอุตสาหกรรม RV ก็บอกว่าราคาไม่ได้สูงมากนัก มันเป็นความผันผวนที่หลอกหลอนผู้คน แต่ตอนนี้ การจัดส่ง RV นั้นอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และรถจักรยานยนต์ก็ไม่ใช่ นั่นบอกคุณว่าผู้คนกำลังใช้จ่ายเงินค่าพาหนะเพื่อการพักผ่อนในที่อื่นในตอนนี้

ฮิลล์:ฉันจะสนใจมอเตอร์ไซค์มากกว่านี้ถ้าฉันอาศัยอยู่ที่ไหนสักแห่งนอกเมือง ฉันคิดว่าถ้าฉันอาศัยอยู่ที่ไหนสักแห่งในประเทศ ฉันจะมีโอกาสมากกว่านี้

Jayson:ฉันเอาชนะพวกเขาไปนานแล้ว ฉันเคยขี่ทุกวัน มันเป็นรถสัญจรของฉัน

ตัวยึดตำแหน่ง
ฮิลล์: จริงเหรอ?

Jayson: หลังจากที่เกือบถูกฆ่าตายมามากพอแล้ว ฉันก็ไม่ได้พูดเรื่องนี้อีก

ฮิลล์: รอสักครู่ นี่คือตอนที่คุณอยู่ที่มินนิโซตาใช่ไหม

Jayson: ใช่ ระหว่างวิทยาลัยและบัณฑิตวิทยาลัย

ฮิลล์: แม้แต่ในฤดูหนาว?

Jayson: ไม่ ในฤดูหนาวฉันไม่ได้ขี่มอเตอร์ไซค์ ยากหน่อย.

ฮิลล์: [หัวเราะ] โอเค ก็น่าจะเหมือนกัน ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น วันอาทิตย์นี้เป็นงานมาราธอนนาวิกโยธิน ครั้งที่ 42 มันจะเป็นครั้งที่สองของฉันที่ทำงาน

ตัวยึดตำแหน่ง
Jayson: มันทำให้ท้องของฉันเจ็บที่ฉันจะไม่ไป

ฮิลล์: แต่คุณกำลังฉลาด เราเคยคุยกันเรื่องนี้มาก่อน คุณมีอาการบาดเจ็บที่เข่าเล็กน้อย และคุณจะไม่กดมัน

เจ สัน:ครับ ฉันได้รับบาดเจ็บมา 2 ปีแล้ว และในที่สุดฉันก็หายจากอาการบาดเจ็บ การบาดเจ็บจากการกลิ้ง ฉันเลื่อนเวลาออกไป — เมื่อสองสามสัปดาห์ก่อน ฉันบอกคุณว่าฉันเลื่อนออกไปเพราะว่าหัวเข่าของฉันรู้สึกดีมาก แต่ฉันตัดสินใจว่าฉันไม่ต้องการที่จะทำงานถึงการวิ่งมาราธอนบนเข่าที่รู้สึกได้ถึง 80%

ฮิลล์: นั่นเป็นการเคลื่อนไหวที่ดี ปีที่แล้ววันนี้ที่วิ่งมาราธอนค่อนข้างร้อน

Jayson: เมื่อคุณทำเสร็จแล้ว มันคืออะไร ประมาณ 70?

ฮิลล์: โอ้ไม่ เมื่อฉันทำเสร็จก็ประมาณ 80

Jayson: มันค่อนข้างอบอุ่นจริงๆ

ตัวยึดตำแหน่ง
ฮิลล์: ใช่ มันค่อนข้างอบอุ่นจริงๆ [หัวเราะ]

Jayson:ฉันวิ่งมาราธอนหลายครั้งด้วยอุณหภูมิแบบนั้น แต่ฉันค่อนข้างก้าวหน้า

ฮิลล์:ฉันจะบอกว่านี่เป็นครั้งแรกที่ฉันวิ่งมาราธอนและข้ามเส้นชัยและ 10 นาทีต่อมาฉันก็อยู่บนเปลหามระหว่างทางไปเต็นท์แพทย์ ดังนั้นฉันจึงดูการคาดการณ์ ในขณะนี้ คาดว่าอากาศจะไม่ร้อนมากขนาดนั้น

Jayson: ไม่ จบสี่ชั่วโมง ว่ากันว่ามันจะอยู่ที่ประมาณ 70 องศา

ฮิลล์: ใช่ สมมุติว่าสำหรับการสนทนานี้ ฉันจะใช้เวลานานกว่าสี่ชั่วโมง

Jayson: เวลาเฉลี่ยที่หน่วยนาวิกโยธินมักจะอยู่ที่ประมาณ 4:20 น. ฉันจะออกไปข้างนอกและพูดว่า – จริง ๆ แล้วฉันเขียนแอพที่สามารถทำนายสิ่งนี้ได้ค่อนข้างดีสำหรับคนส่วนใหญ่ หากคุณใส่อุณหภูมิและประสิทธิภาพการแข่งขันล่าสุด มันสามารถทำนายเวลามาราธอนของคุณตามอุณหภูมิ ฉันจะเดาว่าคนส่วนใหญ่อยู่ในช่วงสี่ชั่วโมง พวกเขาจะต้องเพิ่มประมาณ 10 นาที จากประสบการณ์ของผม ในฐานะนักวิ่งมาราธอนประเภทสามชั่วโมง ถ้ามันจะเป็น 80 องศา ผมอาจจะวิ่งมากกว่า 3:08 หรืออะไรสักอย่าง

ฮิลล์: ฉันก็เลยอยากรู้เรื่องความชุ่มชื้น เพราะนั่นเป็นเคล็ดลับสำคัญที่คุณได้ยิน

ตัวยึดตำแหน่ง
Jayson:ฉันหวังว่านักอุตุนิยมวิทยาจะเลิกบอกให้คนอื่นดื่มน้ำ

Hill: [หัวเราะ] ในการลงทุน เราพูดถึงภูมิปัญญาดั้งเดิมอยู่ตลอดเวลา ดูเหมือนว่าเมื่อพูดถึงการวิ่ง ภูมิปัญญาดั้งเดิมคือ ถ้ามันร้อน ต้องแน่ใจว่าคุณดื่มน้ำจากที่นั่น

Jayson: เมื่อที่นี่อากาศอบอุ่นในฤดูร้อน ผู้คนก็พูดแบบนั้น และจริงๆ แล้วคำแนะนำนี้เป็นคำแนะนำที่อันตรายมาก ทิม โนกส์เขียนหนังสือเกี่ยวกับการวิ่ง หนังสือThe Lore of Runningซึ่งเป็นหนังสือขนาดยักษ์เล่มนี้ที่ฉันมี ได้กล่าวถึงประเด็นเหล่านี้อย่างละเอียดถี่ถ้วน และเขาเป็นหนึ่งในคนกลุ่มแรกๆ ที่ปลุกสัญญาณเตือนเกี่ยวกับภาวะขาดน้ำเกินหรือภาวะน้ำตาลในเลือดต่ำ ซึ่งเป็นผลมาจากคนที่ดื่มมากเกินไป และส่วนใหญ่ก็เป็นเพราะพวกเขาถูกบอกว่า “แค่ดื่มต่อไป ดื่มต่อไป ดื่มต่อไป” และคุณสามารถเหงื่อออกมากเท่านั้น

สิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อหลายปีก่อน Noakes พบว่าผู้ที่เข้าเส้นชัยของ Ironman ส่วนใหญ่ได้รับน้ำมากเกินไปในตอนท้าย และภาวะน้ำตาลในเลือดต่ำเป็นภาวะที่ร้ายแรงมากที่คร่าชีวิตผู้คนทุกปี ในขณะที่สิ่งที่เรียกว่า “ภาวะขาดน้ำ” — ฉันจะเขียนคำพูดที่น่าสยดสยองให้กับพวกคุณทุกคน — กองทัพทำการทดสอบกับทหารเมื่อหลายปีก่อน และพบว่าคุณ ไม่สามารถทำให้คนขาดน้ำจริงๆ แล้วเดินทัพไปในทะเลทราย คุณไม่สามารถแม้แต่จะฆ่าพวกเขาจริงๆ พวกเขามักจะล้มเลิกงานและกลายเป็นคนหงุดหงิด แต่ก็ไม่เคยกลายเป็นสถานการณ์ที่คุกคามชีวิตได้

ดังนั้น สิ่งที่จำง่าย ๆ ก็คือ เมื่อคุณอยู่ในการแข่งขันแบบนี้และอากาศอบอุ่น ให้ดื่มเมื่อคุณกระหายน้ำ และแค่นั้นเอง อย่าพยายามดื่มก่อนความกระหายของคุณ อย่าดื่มเพราะขาของคุณเป็นตะคริว เพราะไม่มีความเกี่ยวข้องระหว่างตะคริวที่ขากับภาวะขาดน้ำแต่อย่างใด และไม่เกี่ยวอะไรกับการสูญเสียเกลือหรืออะไรทำนองนั้น เป็นเพราะคุณวิ่งเร็วเกินไป คุณดื่มเมื่อคุณกระหายน้ำ และถ้าคุณรู้สึกเพลียจริงๆ ในวันที่อากาศอบอุ่น คุณต้องหยุดพักเดิน และถ้ารู้สึกเป็นหมัดจริงๆ ก็ต้องนั่งในร่มเงาสักพัก

ตอนนี้เรากำลังพูดถึงประสบการณ์ของคุณเมื่อปีที่แล้ว ฉันคิดว่าคุณเพิ่งมี — คริสได้อธิบายว่าเกิดอะไรขึ้น — ฉันคิดว่าเขาเพิ่งมีความดันเลือดต่ำในการทรงตัว ซึ่งก็คือ เมื่อคุณหยุดวิ่ง หลอดเลือดของคุณจะขยายตัวในวันที่อากาศร้อน และในทันใดคุณก็ทำไม่ได้ ไม่มีการสูบฉีดของกล้ามเนื้อขาของคุณ ช่วยบีบรัดหลอดเลือดและเคลื่อนย้ายเลือดไปรอบๆ และคุณจะรู้สึกเป็นลม และหากเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้น ให้ก้มหน้า ยกเท้าขึ้น และโดยปกติแล้วจะแก้ไขปัญหาได้อย่างรวดเร็ว แต่แล้ว คุณบอกฉันว่าพวกเขาตรวจเลือดคุณจริงๆ เมื่อปีที่แล้ว

ฮิลล์: ใช่ และที่จริงแล้ว ตอนสุดท้ายของMarket Fooleryเมื่อปีที่แล้ว ฉันพูดถึงเรื่องนี้ในตอนที่ฉันคิดว่าชื่อ “Scenes From a Medical Tent” โดยพื้นฐานแล้ว พวกเขาวางฉันบนเปลหาม พวกเขาพาฉันไปที่เต๊นท์ความร้อนที่พวกเขาเริ่มเก็บร่างกายของฉันไว้ในน้ำแข็ง จากนั้นพวกเขาก็เอาเลือดไปทดสอบ และพบว่าระดับโซเดียมของฉันค่อนข้างต่ำ และพวกเขาพูดว่า “โอ้ เราต้องได้ IV ในตัวคนนี้”

ตัวยึดตำแหน่ง
Jayson: และเพื่อความชัดเจน นั่นไม่ใช่เพราะคุณสูญเสียโซเดียมมากเกินไป เป็นเพราะคุณใส่ของเหลวมากเกินไป ร่างกายของคุณควบคุมการสูญเสียโซเดียมผ่านเหงื่อได้ดีมาก และหากรู้สึกได้ว่าคุณลดโซเดียมลง ระดับโซเดียมในเหงื่อของคุณจะแตกต่างกันไป ทั้งหมดนี้อยู่ในหนังสือของ Noakes และหนังสือWaterloggedของเขาอยู่ในประเด็นนี้

จากนั้น เราคุยกัน — ฉันไม่ได้ตระหนักว่าสิ่งนี้ได้เกิดขึ้น — พวกเขาทำสิ่งที่ถูกต้องโดยการทดสอบคุณ สิ่งที่มักจะเกิดขึ้นในตอนท้ายของการแข่งขันเหล่านี้คือ พวกเขาแค่คิดว่าถ้าคุณรู้สึกอึดอัด แสดงว่าคุณขาดน้ำ นี่คือเหตุผลที่คนพูดว่า “Hydrate, hydrate!” ถ้าตอนนี้พวกมันเริ่มติดน้ำในตัวคุณมากขึ้น พวกเขาสามารถฆ่าคุณได้จริง ดังนั้นมันดีจริงๆ ที่พวกเขาอยู่บนลูกบอลที่ปลายนาวิกโยธิน

ฮิลล์: นาวิกโยธินรู้ว่าพวกเขากำลังทำอะไรอยู่โดยทั่วไป

เจ สัน:ครับ เราคุยกัน แล้วคุณบอกว่าคุณดื่มมากเกินไป เพราะคุณรู้สึกอึดอัด ขาของคุณเจ็บ และคุณก็ดื่มต่อไป

ฮิลล์: และฉันยังคงเหงื่อออกและฉันคิดว่าพระเจ้าฉันกำลังสูญเสียของเหลวมาก ดังนั้นเมื่อหยุดน้ำ และมีการหยุดน้ำที่มาราธอนทุกๆ สองไมล์ พวกเขาจะแจกน้ำและยื่นมือให้เกเตอเรด และสำหรับครึ่งหลังของการแข่งขัน ฉันเป็นสองกำปั้น ฉันกำลังรับอย่างละตัว และฉันคิดว่า ฉันต้องได้รับของเหลวในตัวฉันมากขึ้น

Jayson: Gatorade เองจะไม่ขัดขวางสิ่งนี้ แม้แต่เครื่องดื่มเกลือแร่ที่มีเกลือในนั้นก็ไม่ช่วยอะไร คุณสามารถทำให้ตัวเองป่วยด้วยน้ำมากเกินไปแม้จะดื่มน้ำเหล่านั้น

ฮิลล์: ผู้ถือหุ้นเป๊ปซี่ไม่อยากได้ยินคุณพูดแบบนั้น

ตัวยึดตำแหน่ง
Jayson: ใช่ นั่นเป็นส่วนหนึ่งของปัญหาจริงๆ บริษัทเครื่องดื่มกีฬามีงานวิจัยที่แสดงให้เห็นเมื่อหลายปีก่อน และพวกเขาเลือกที่จะเพิกเฉยเพราะไม่สะดวกที่จะขายผลิตภัณฑ์ของตนให้กับการแข่งขัน แต่ที่สั้นคือดื่มเมื่อคุณกระหายน้ำ คุณจะรู้ว่าคุณกำลังขาดน้ำเพราะคุณจะกระหายน้ำจริงๆ ปีที่แล้วคุณทำเสร็จแล้ว นี่มันห้าชั่วโมงเหรอ?

ฮิลล์: ไม่ถึงห้าชั่วโมง

Jayson: ปีนี้คุณถ่ายอะไร?

ฮิลล์: ถ้าฉันเข้าไปได้ภายในเวลา 4:30 น. คงจะดีมาก

Jayson: ฉันจะเอามันออกไปเล็กน้อยและอย่ากลัวที่จะหยุดพักถ้าคุณรู้สึกมีหมัด นั่นคือสิ่งที่สำคัญที่สุด ฉันเคยไปที่นั่น. ฉันดื่มน้ำและของเหลวมากเกินไปเมื่อรู้สึกมีหมัด โชคดีสำหรับฉันและฉันจะบอกว่าโชคดี – ฉันเริ่มรู้สึกไม่สบายใจ ท้องของฉันเริ่มเฉื่อยและฉันรู้สึกป่องและฉันต้องฉี่ ดังนั้นฉันจึงได้รับสัญญาณตั้งแต่เนิ่นๆ จากร่างกายของฉันเองว่าจะต้องเลิกเมื่อใด แต่บางคนไม่เข้าใจ

ฮิลล์: สิ่งสุดท้ายเมื่อพูดถึงของเหลว ปีที่แล้วระหว่างการแข่งขัน มีส่วนหนึ่งในวอชิงตัน ดี.ซี. ของหลักสูตรนี้ที่ผ่าน Hains Point และนี่คือ Blue Mile ที่เราเคยพูดถึงมาก่อน สิ่งหนึ่งที่ยอดเยี่ยมอย่างแท้จริงเกี่ยวกับการวิ่งมาราธอนของนาวิกโยธินคือแรงบันดาลใจ ไม่ใช่แค่ฝูงชนที่เชียร์คุณ แต่คนอื่นๆ ที่วิ่งด้วย มีคนวิ่งโดยมีป้ายอยู่บนหลังเสมอเพื่อเป็นเกียรติแก่ใครบางคน และมักจะมีนักวิ่งที่เป็นทหาร และพวกเขามีขาเทียมหรือแขนขาเทียม หรืออะไรทำนองนั้น ดังนั้นจึงเป็นเรื่องแปลกที่ส่วนแรกของ Hains Point คือ Blue Mile เพื่อเป็นเกียรติแก่ทหารที่ล้มลง

Jayson: และมันก็เป็นแค่สัญญาณหลังจากสัญญาณหลังจากสัญญาณของคนที่เราแพ้ในสงคราม

ตัวยึดตำแหน่ง
ฮิลล์: ใช่ และปีที่แล้ว ฉันก็อดไม่ได้ที่จะสังเกตว่าทุกคนอายุน้อยกว่าฉัน ซึ่งน่าเวทนาอย่างไม่น่าเชื่อ นั่นคือครึ่งแรกของ Hains Point ระหว่างทางกลับ ประสบการณ์ที่ตรงกันข้ามคือ บน Hains Point ซึ่งค่อนข้างห่างไกล มีผู้หญิงสองคนนี้ที่จัดโต๊ะไพ่และมอบ Dunkin’ Munchkins และ mimosas ให้กับตัวเอง

Jayson: ฉันไม่เคยผ่านสิ่งเหล่านี้

ฮิลล์: จริงเหรอ? เพราะผู้หญิงสองคนนี้ดูราวกับว่าพวกเขาได้ดื่มด่ำกับพวกเขาเพียงไม่กี่คน พวกเขามีช่วงเวลาที่ดีตอน 10 โมงเช้าเมื่อฉันไปโดยพวกเขา อย่าให้น้ำมากเกินไป แต่บางที ถ้าฉันมีโอกาสได้กินผักกระเฉดอีกล่ะ

Jayson:ฉันคิดว่าคุณไม่สามารถข้ามสิ่งที่ทำให้การแข่งขันสนุกได้ แม้ว่าคุณจะกำลังถ่ายทำเพื่อ [บันทึกส่วนตัว] ก็ตาม เมืองบอสตันแห่งแรกของฉัน ฉันไม่คุ้นเคยกับสถานการณ์ “จูบผู้หญิงที่ Wellesley” ในอุโมงค์ Wellesley Scream ซึ่งมีผู้หญิงในวิทยาลัยออกไปทั้งหมด และพวกเขาก็กรีดร้องอย่างบ้าคลั่ง มันดังมากจนผมของคุณยืนปลาย ที่น่าตื่นตาตื่นใจ. และพวกเขาจำนวนมากมีสัญญาณเหล่านี้ที่บอกว่า จูบฉัน ฉันมาจากทุกที่ จูบผู้หญิงในมหาวิทยาลัย และฉันกำลังวิ่งผ่านไป และฉันคิดว่า โอ้ นั่นเป็นการดูถูกเหยียดหยาม แล้วฉันก็คิดว่า พวกนี้เป็นผู้หญิงที่ Wellesley College ถ้าพวกเขาถือป้าย นี่คือสิ่งที่พวกเขาต้องการทำเพราะมันตลกหรือเป็นประเพณีหรืออะไรก็ตาม และฉันตัดสินใจว่าฉันจะไปเร็วเกินไป และฉันก็ตัดสินใจว่า คุณต้องทำสิ่งนี้

ฮิลล์: มันเป็นส่วนหนึ่งของประสบการณ์? จริงหรือ? มันทำงานอย่างไร? [หัวเราะ]

Jayson: ในใจของฉัน ฉันคิดว่าคุณไม่ควรได้รับอนุญาตให้ชนะการแข่งขัน Boston Marathon เว้นแต่คุณจะไปข้างหน้าและจูบผู้หญิง Wellesley ระหว่างทาง ฉันคิดว่าคุณควรทำอย่างนั้น ทั้งชายและหญิง ไม่ว่าฝ่ายไหน คุณควรจะหยุดเพื่อผักกระเฉดหรืออะไรก็ตาม

ฮิลล์:ฉันกำลังจะบอกว่า เพราะหลักสูตรบอสตันมาราธอนก็ไปโรงเรียนเก่าของฉันที่วิทยาลัยบอสตันด้วย และก็มีนักเรียนแจกเบียร์อยู่บ่อยๆ

Jayson: และฉันรับทุกอัน [หัวเราะ] คุณต้องสนุก สำหรับฉัน การแข่งขันจะไม่นับเว้นแต่คุณจะสนุกด้วย

ฮิลล์: ได้เลย Seth Jayson ขอบคุณที่มาที่นี่ เช่นเคย ผู้คนในโครงการอาจมีความสนใจในหุ้นที่พวกเขาพูดถึง และ The Motley Fool อาจมีคำแนะนำอย่างเป็นทางการสำหรับหรือต่อต้าน ดังนั้นอย่าซื้อหรือขายหุ้นตามสิ่งที่คุณได้ยินเพียงอย่างเดียว ที่จะทำมันสำหรับฉบับนี้ตลาดเล่นฅลก การแสดงผสมผสานโดย Dan Boyd ฉันคริส ฮิลล์ ขอบคุณสำหรับการฟัง. เจอกันพรุ่งนี้ค่ะSilicon Valley อาจกระชับการยึดเกาะกับอุปกรณ์รับชมที่คุณเลือก ต้องขอบคุณการแสดงในบาร์นี้บน HBO แต่ผู้เฝ้าดูตลาดบางคนกล่าวว่าละครเรื่องนี้อาจเป็นตัวบ่งชี้ที่ตรงกันข้าม และกระแสน้ำที่สูงขึ้นสำหรับเทคโนโลยีกำลังจะลดลง เช่นเดียวกับที่ฮอลลีวูดเปิดตัวรายการโทรทัศน์กระแสหลักสำหรับผู้ประกอบการด้านเทคโนโลยีที่เดินทางมาถึง มหาเศรษฐีผู้เห็นแก่ประโยชน์ผู้อื่น และอยากเป็นผู้ประกอบการด้านเทคโนโลยีเพื่อเปลี่ยนแปลงโลก

ตัวยึดตำแหน่ง
“มันเป็นสัญญาณ ‘เตรียมพร้อมในการขาย’” เตือน Paul Macrae Montgomery ซีอีโอของ Montgomery Capital และชายผู้นี้ให้เครดิตกับการสร้างMagazine Cover Indicator – ซึ่งวางตำแหน่งว่าเมื่อสิ่งพิมพ์หลักเช่น Time Magazine กำหนดทิศทางของ บริษัท หรือตลาด วิทยานิพนธ์บนหน้าปกแนวโน้มกำลังจะสิ้นสุด

ตัวอย่างของตัวบ่งชี้ ได้แก่ หน้าปก “ความตายของตราสารทุน” ที่น่าอับอายซึ่งได้รับเกียรติจากสัปดาห์ธุรกิจในปี 2522 ไม่นานก่อนที่ตลาดกระทิงของปี 82-2000 จะเริ่มต้นขึ้น Jeff Bezos ซีอีโอของ Amazon.com (NASDAQ:AMZN) ได้รับรางวัล Time’s Man of the Year ในปี 2542 และหุ้นก็ร่วงลงสู่สถานะการช่วยชีวิตในปีหน้าเมื่อฟองสบู่ดอทคอมแตก และด้วยความยุติธรรมทั้งหมด ก่อนที่มันจะคำรามกลับมา ทศวรรษหน้า อาจารย์ด้านการเงินที่กล้าได้กล้าเสียบางคนถึงกับพบว่ามีความสัมพันธ์กัน (เคล็ดลับที่ Minyanville เพื่อเปิดเผยงานวิจัยนี้)

แต่มีสิ่งเช่น TV Top Indicator หรือไม่? บางทีการแจ้งเตือนวิดีโอสตรีมมิ่งอาจเป็นไปได้มากกว่าในปัจจุบัน?

“ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเราเคยเห็นรายการโทรทัศน์และภาพยนตร์เป็นตัวชี้วัดที่ขัดแย้งกันในช่วงหลายปีที่ผ่านมา” Ryan Detrick นักยุทธศาสตร์ด้านเทคนิคอาวุโสของ Schaeffer’s Investment Research กล่าว “’Silicon Valley’ อาจเป็นคำเตือนที่สำคัญ … แน่นอนว่าไม่ได้หมายความว่าจะต้องมีอันดับสูงสุดในทันที แต่เมื่อพิจารณาว่า Nasdaq ดำเนินการได้ไม่ดีเพียงใดในเดือนที่ผ่านมา เราต้องแปลกใจ”

มอนต์โกเมอรี่ ผู้ตีพิมพ์จดหมายข่าว “เศรษฐศาสตร์สากล” กล่าวว่าป้ายบอกทางอาจมีการเปลี่ยนแปลงเนื่องจากปกนิตยสารสัมผัสสูญเสียอิทธิพลในยุคดิจิทัล “ฉันคิดว่าเป็น Hercule Poirot ที่กล่าวว่า ‘วิธีการตรวจจับเปลี่ยนไป (จากนิตยสาร “Time” ครอบคลุมถึงเว็บไซต์และทีวี) แต่อาชญากรรมยังคงเหมือนเดิม ฉันกังวลเกี่ยวกับ Venture Capital ด้วย (รายการทีวีปัจจุบัน) “The Profit” (ทาง CNBC) และ “Shark Tank” (NBC & CNBC) มันเป็นปรากฏการณ์ที่แท้จริง”

ไม่ใช่การให้ความสนใจเพิ่มเติมกับผู้ทำข้อตกลง นักฝัน และนักประดิษฐ์ผู้กล้าหาญที่มี Montgomery, Detrick และคนอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง มันเป็นเหตุผลพื้นฐานที่หลายคนให้ความสนใจ: การประเมินมูลค่าฟองสบู่และเงินก้อนใหญ่ที่เสนอให้กับบริษัทที่เพิ่งตั้งใหม่ด้วยสัญญาที่ดี แต่ การขาดแคลนกำไรหรือแม้แต่กระแสรายได้

บริษัทร่วมทุนและบริษัทสตาร์ทอัพกำลังค้นหาตลาดที่เปิดกว้างที่สุดสำหรับข้อตกลงนับตั้งแต่ดอทคอมสูงสุด ปริมาณการควบรวมและเข้าซื้อกิจการของภาคเทคโนโลยีของสหรัฐในไตรมาสแรกของปีนี้มีมูลค่ารวม 55.23 พันล้านดอลลาร์ จากข้อมูลของ Dealogic ถือว่ามากที่สุดในไตรมาสเดียวนับตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2000 และยอดรวมสูงสุดที่เริ่มต้นปีปฏิทินนับตั้งแต่วันที่ AOL (NYSE:AOL) ประกาศว่ากำลังซื้อ Time Warner ในต้นปี 2000

อัตราการดำเนินการในปัจจุบันจะทำให้ 2014 ก้าวทันกิจกรรม M&A ที่มีเทคโนโลยีมากที่สุดในรูปของเงินดอลลาร์นับตั้งแต่ฟองสบู่ Y2K แตก ไม่ได้หมายความว่าจะมีฟองสบู่อยู่ในขณะนี้ (มูลค่าดีลไม่ได้อยู่ใกล้ระดับ ’06 น้อยกว่า ’00 มากนัก) หรือการประเมินมูลค่าและราคาจะไม่สูงขึ้น ท้ายที่สุดแล้ว นโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ของ Federal Reserve ได้สนับสนุนการลงทุนแบบเก็งกำไร และบริษัทที่ไม่ทำกำไรจำนวนมากในเวลาต่อมาก็กลายเป็นผู้นำหรือมีส่วนสนับสนุนกำไรของผู้ซื้ออย่างดีเยี่ยม

แต่ข้อตกลงล่าสุด เช่น การซื้อ Nest Labs ของ Google (NASDAQ:GOOG) มูลค่า 3.2 พันล้านดอลลาร์ และการซื้อ WhatsApp ของ Facebook (NASDAQ:FB) มูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ และ Oculus VR มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ ทำให้คนในวงการบางคนมีเหตุผลที่ต้องหยุด

หนึ่งในซีอีโอสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีของ Silicon Valley ที่ไม่ประสงค์ออกนามกล่าวว่า “ไขมันต้องถูกตัดแต่ง ต้องมีการแก้ไข เมื่อพันล้านดอลลาร์และหลายพันล้านกลายเป็นล้านดอลลาร์ใหม่” กล่าวเสริมว่า “เทคโนโลยีทำให้การเริ่มต้นเป็นเรื่องง่ายมาก มีเหลือเฟือใน [Silicon] Valley ของสตาร์ทอัพเหล่านี้ที่ไม่ได้ไปไหนและตามไม่ทัน – ด้านเงินทุน”

ที่มา: Deallogic

ที่มา: Deallogic

บางทีอาจเป็นเพราะเทคโอเวอร์เทคโนโลยีกลายเป็นเรื่องธรรมดาไปแล้ว จริงๆ แล้วมีบริษัทระยะแรกๆ ที่เข้ามาทำตลาดน้อยลงด้วยการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเบื้องต้น Jay Ritter ศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัยฟลอริดา ผู้เชี่ยวชาญด้านการเสนอขายหุ้น IPO ตั้งข้อสังเกตว่ามีเพียง 2 ใน 15 ของ IPO ที่มีเทคโนโลยีในไตรมาสแรกเท่านั้นที่ทำกำไรได้ นั่นคือ 13% หากคุณให้คะแนนที่บ้านและแย่กว่าระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ทั้งปีที่ 14% โพสต์ในปี 2542 และ 2543 ฟองสบู่ดอทคอมในปี 2542 และ 2543 อาจเป็นเรื่องที่น่าเป็นห่วงสำหรับนักลงทุนมากขึ้น ศูนย์จาก 26 บริษัท เทคโนโลยีชีวภาพที่เปิดเผยต่อสาธารณะคือ มีกำไร

Ritter ตั้งข้อสังเกตว่า IPO ที่มีเทคโนโลยีจำนวน “เล็กน้อย” นี้เกิดขึ้นท่ามกลางฉากหลังของการเริ่มต้นตลาด IPO ที่เร็วที่สุดในรอบหนึ่งปีนับตั้งแต่ปี 2000 อีกครั้ง ศาสตราจารย์กล่าวว่ายักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเช่น Apple, Facebook, Google และ Microsoft กำลัง “จ่ายเงินสูงสุด ” สำหรับบริษัทที่มีพอร์ตโฟลิโอ VC ดังนั้นจึงไม่มีบริษัทเทคโนโลยีรุ่นเยาว์จำนวนมากที่เข้าสู่ตลาดเหมือนในทศวรรษ 1990 Ritter กล่าวว่าการเสนอขายหุ้นทางเทคโนโลยีนั้นมีมูลค่าสูง แต่ “โดยทั่วไปแล้วมีความเป็นผู้ใหญ่มากกว่าที่เป็นอยู่ในฟองสบู่อินเทอร์เน็ต ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงน้อยกว่าที่จะเกิดความล้มเหลวทั้งหมด”

ผู้ชมทั่วไปและยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีในปัจจุบันหลายคนอาจพลาดหรือลืมไปได้ง่ายๆ ว่าครั้งล่าสุดที่โทรทัศน์กระแสหลักใช้บทละครที่เขียนโดย Wall Street ของ Wall Street เป็นการแสดงโศกนาฏกรรมในชีวิตจริงสำหรับผู้รักดอทคอมและผู้ค้าหลายราย “Bull” ของ TNT มีช่วงสั้น ๆ ที่เริ่มในเดือนสิงหาคม 2000 ในขณะที่ “The $treet” เปิดตัวบน Fox ไม่กี่สัปดาห์ต่อมาและได้รับความนิยมในตอนที่น้อยลง

ฟองสบู่ทางอินเทอร์เน็ตแตกและผลตอบแทนแย่ลงสำหรับค่าเฉลี่ยหุ้นหลักและอันดับของ Nielsen ผู้ชมไม่ต้องการดูความกังวลเกี่ยวกับตลาดหุ้นสมมติขึ้นเนื่องจากพอร์ตการลงทุนของพวกเขาเริ่มได้รับความนิยม

เวลาเท่านั้นที่จะบอกได้ว่าการแสดง “Silicon Valley” จะได้รับความนิยมมากเท่ากับผลิตภัณฑ์ของตนหรือไม่ Kevin Chou ผู้ก่อตั้งและ CEO ของบริษัทเกมมือถือKabamมีวิสัยทัศน์ที่โรแมนติกเกี่ยวกับความฝันแบบอเมริกันสมัยใหม่มากกว่าที่ล้อเลียนในตัวอย่างออนไลน์ของรายการ

Chou บุตรชายของผู้อพยพกล่าวว่า “Silicon Valley เป็นสถานที่ที่ไม่เหมือนใครในโลกที่ความฝันของผู้ประกอบการถูกสร้างหรือพังทลายด้วยความถี่ที่น่าประหลาดใจ…หัวใจของ Silicon Valley คือความสุขในการนำเสนอผลิตภัณฑ์และบริการสู่ตลาดที่ทำให้ผู้คน ‘ มีชีวิตที่ดีขึ้นและสร้างผลกระทบเชิงบวกที่ยิ่งใหญ่ต่อโลก”

Damien Patton เป็นผู้ก่อตั้งและ CEO ของBanjoซึ่งเป็นบริการโซเชียลมีเดียที่จัดระเบียบโพสต์ วิดีโอ และภาพถ่ายตามสถานที่ในแบบเรียลไทม์ Patton ไม่เชื่อในการแสดงและกล่าวว่าชีวิตจริงที่ Redwood City, Calif. ของ Banjo สำนักงานและคนอื่น ๆ ในพื้นที่ยังไม่พร้อมกล้อง “ฉันไม่คิดว่าเราเป็นตัวละครที่น่าสนใจและแปลกประหลาดจากหลากหลายชีวิตที่สร้างเทคโนโลยีที่น่าทึ่งให้กับโลก…กระดานไวท์บอร์ดไม่เซ็กซี่และจะไม่ขาย รายการเรียลลิตี้จะทำให้เราเห็นไอเดียกระดานไวท์บอร์ด การเขียนโค้ด และรับความคิดเห็นจากผู้บริโภค”

คนอื่นๆ ในบริเวณ Bay Area ต่างสงสัยและวางแผนที่จะเข้าร่วม “ฉันเคยได้ยินเรื่องดีๆ เกี่ยวกับเรื่องนี้มาบ้าง ดังนั้นฉันจึงตั้งตารอที่จะรับชมมัน” Sam Shank ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของการเดินทางบนมือถือในซานฟรานซิสโกกล่าว แอพHotel Tonight .

นักลงทุนเทวดา Barrett Cohn อยู่ในบริเวณอ่าวซานฟรานซิสโกมาเกือบสองทศวรรษแล้ว และรู้สึกทึ่งกับการสมมติและการหลบหนีที่การแสดงของ Mike Judge อาจนำเสนอ แม้แต่กับคนในวง “ฉันคิดว่ามีการสร้างความนิยมและความหลงใหลในนวัตกรรมและความมั่งคั่งที่เพิ่มขึ้นที่นี่ และนั่นเป็นสาเหตุที่การแสดงแบบนี้สามารถดำรงอยู่ได้ ฉันจะดูมัน; ฉันคิดว่ามันจะน่าสนใจและสนุก ฉันจะดูให้เหมือนดู “Girls” — เพื่อความบันเทิงและไม่มีอะไรมากไปกว่านี้”

แม้ว่าหุ้นเทคโนโลยีและโซเชียลมีเดียจะดิ้นรน แต่ความหิวในอุปกรณ์และเทคโนโลยีของอเมริกาดูเหมือนจะไม่เพียงพอในขณะนี้ นั่นคือจิตวิญญาณที่ผู้ผลิตและผู้สร้างรายการพยายามเข้าถึง ไม่ต้องสงสัยเลยว่าพวกเขาหวังว่าจะได้จังหวะทางการตลาดและตัวเลขที่ดีกว่า Bull และ The $treet แต่ตามสัจพจน์เดิม ความหวังไม่ใช่ตำแหน่งในตลาด

หลังจากกลุ่มโซเชียลมีเดียและหุ้นเทคโนโลยีพุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Detrick นักยุทธศาสตร์ของ Schaeffer มองเห็นโอกาสมากขึ้นในภาคที่เงียบเชียบซึ่งโดดเด่นอย่างเด่นชัดในรายการ HBO อื่นที่โค้งคำนับในสุดสัปดาห์นี้ “Game of Thrones”: “เราชอบเหล็ก . ไม่ใช่ภาคที่ได้รับความนิยม แต่ก็ทำได้ดีมากในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ฉันจะไม่ตกใจถ้าเงินออกจากพื้นที่ ‘ร้อนแรง’ เช่น เทคโนโลยีและโซเชียลมีเดีย และเข้าถึงพื้นที่ที่น่าเบื่อกว่าอย่างเหล็ก”

ในระยะสั้น Detrick ระมัดระวังใน “Silicon Valley” และเล่น Valyrian Steel เป็นเวลานานตัวยึดตำแหน่ง
สารบัญ:
ข้อสังเกตที่เตรียมไว้
คำถามและคำตอบ
เรียกผู้เข้าร่วม
ข้อสังเกต:
โอเปอเรเตอร์

สวัสดีทุกคนและยินดีต้อนรับสู่การประชุมทางโทรศัพท์ของ Genesco Fourth Quarter Fiscal 2019 ขอเตือนว่ากำลังบันทึกการโทรของวันนี้

ผู้เข้าร่วมการประชุมทางโทรศัพท์คาดว่าจะมีแถลงการณ์ที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า ข้อความเหล่านี้สะท้อนถึงความคาดหวังของผู้เข้าร่วม ณ วันนี้ แต่ผลลัพธ์ที่แท้จริงอาจแตกต่างกัน Genesco กล่าวถึงคุณเกี่ยวกับการเปิดเผยรายได้ของเช้าวันนี้และเอกสารที่ยื่นต่อ SEC ของบริษัท รวมถึงการยื่น 10-Q ล่าสุดสำหรับปัจจัยบางอย่างที่อาจทำให้เกิดความแตกต่างจากความคาดหวังที่สะท้อนให้เห็นในแถลงการณ์ที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าที่เกิดขึ้นในระหว่างการโทรในวันนี้

ผู้เข้าร่วมยังคาดหวังที่จะอ้างถึงการปรับปรุงบางอย่าง มาตรการทางการเงินในระหว่างการโทร มาตรการทางการเงินที่ไม่ใช่ GAAP ทั้งหมดที่อ้างถึงในข้อสังเกตที่จัดเตรียมไว้จะกระทบยอดกับคู่สัญญา GAAP ของพวกเขาในเอกสารแนบของข่าวประชาสัมพันธ์เมื่อเช้านี้และในกำหนดการที่มีอยู่ในโฮมเพจของบริษัทภายใต้ฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ในส่วนรายได้ประจำไตรมาส

ตอนนี้ฉันจะโทรหา Bob Dennis ประธาน ประธาน และประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Genesco ไปก่อนนะนาย

Bob Dennis — ประธานกรรมการ ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร

สวัสดีตอนเช้าทุกคนและขอขอบคุณที่อยู่กับเรา วันนี้ฉันเข้าร่วมโดย Mimi Vaughn ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของเรา Fiscal ’19 เป็นปีที่สำคัญและประสบความสำเร็จอย่างเหลือเชื่อสำหรับ Genesco เราประสบความสำเร็จอย่างมากด้วยเหตุการณ์สำคัญหลายประการและการพลิกฟื้นในเส้นทางของธุรกิจของเรา

ตัวยึดตำแหน่ง
ที่โดดเด่นที่สุดก็คือ เราได้เพิ่มค่าคอมมิชชั่นที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบสามปี เราได้รับผลบวกจากร้านค้า ซึ่งในการเชื่อมต่อกับโปรแกรมการลดต้นทุนทำให้เราสามารถใช้ประโยชน์จากโครงสร้างค่าใช้จ่ายจริงของเราได้ เราผลักดันผลกำไรจากการดำเนินงานและกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น แม้ว่าเราจะมีค่าใช้จ่ายโบนัสพอสมควรเมื่อเทียบกับปีที่แล้วแทบไม่มีเลย

เราสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้มากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงฝาปิด และสุดท้าย เราก็ขายฝาปิดได้สำเร็จเป็นเงิน 100 ล้านดอลลาร์ โดยขึ้นอยู่กับการปรับเงินทุนหมุนเวียนและสิทธิประโยชน์ทางภาษีอีก 28 ล้านดอลลาร์ และเรายังคงรักษาอาคารสำนักงานใหญ่ของ Lids ไว้ ซึ่งทำให้เรามีเงินเพิ่ม ค่า.

การขายทำให้เรามีเงินสดมากขึ้นเพื่อเร่งการซื้อหุ้นคืน และที่สำคัญกว่านั้น คือช่วยให้เรามุ่งเน้นที่การเป็นบริษัทรองเท้า เราสามารถดำเนินการทั้งหมดนี้ได้เพราะเรามีธุรกิจที่ยอดเยี่ยมและผู้คนที่ยอดเยี่ยม ธุรกิจที่มีตำแหน่งดีของเรายังคงเป็นผู้นำที่ไม่มีปัญหาในหมวดหมู่ของพวกเขา ความแข็งแกร่งของแนวคิดและการแบ่งประเภทที่น่าสนใจทำให้เราไม่เพียงเติบโตในอันดับต้น ๆ เท่านั้น แต่การดำเนินการที่เราทำตลอดทั้งปีทำให้เราไหลไปสู่ผลกำไรได้มากขึ้น

ข้อสังเกตสำคัญก่อนจะกล่าวต่อไป เนื่องจากเราขายฝาเสร็จแล้ว ในวันสุดท้ายของปีบัญชีของเรา ตาม GAAP เราต้องถือว่าแผนกนี้เป็นการดำเนินการที่ยุติลง และทบทวนข้อมูลการเงินในอดีตของเราราวกับว่าเราไม่เคยเป็นเจ้าของ ธุรกิจ. ดังนั้นจึงมีตัวเลขและการเปรียบเทียบในการเปิดเผยรายได้ของเรา และในการโทรครั้งนี้ซึ่งคุณจะไม่คุ้นเคย เพื่ออำนวยความสะดวกในการทำความเข้าใจผลลัพธ์ของเราเทียบกับความคาดหวังสำหรับปีงบประมาณ ’19 เราจะหารือเกี่ยวกับประสิทธิภาพโดยรวมและกำไรต่อหุ้นของเราทั้งการปรับสภาพล่วงหน้ารวมถึงฝาปิดและหลังการปรับปรุงสำหรับการดำเนินงานต่อเนื่องโดยไม่มีฝาปิดและช่วยเชื่อมโยงความแตกต่าง

ดังนั้น ย้อนกลับไปที่ประสิทธิภาพล่าสุดของเรา EPS ที่ปรับแล้วในปีงบประมาณ ’19 รวมถึงฝาปิด ซึ่งเป็นสิ่งที่เราใช้ตามแนวทางคือ $3.46 เพิ่มขึ้น 11% จาก $3.13 ของปีที่แล้ว และเหนือกว่าคำแนะนำล่าสุดของเรา ซึ่งอยู่ใกล้จุดกึ่งกลางของ $3.10 ของเรา ถึง $3.40 ช่วง การได้อยู่เหนือระดับไฮเอนด์ของช่วงนั้นเป็นวิธีที่ยอดเยี่ยมในการจบปีที่ยอดเยี่ยม ตลอดทั้งปี คอมพ์รวมเพิ่มขึ้น 3% หากไม่มีฝาปิด ประสิทธิภาพการทำงานของเราดีขึ้นกว่าเดิม หากไม่รวมฝา กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ $3.28 เมื่อเทียบกับ $2.67 ในปีที่แล้ว เพิ่มขึ้น 23% โดยมีค่าคอมมิชชันรวมเพิ่มขึ้น 5%

ในไตรมาสที่สี่และรวมถึง Lids ด้วยความแข็งแกร่งของธุรกิจรองเท้าค้าปลีกในสหรัฐฯ ของเรา เราประสบความสำเร็จในการเพิ่มยอดขายที่เทียบเคียงกันได้ 4% ซึ่งตรงกับผลประกอบการที่แข็งแกร่งของไตรมาสที่สาม เรารู้สึกตื่นเต้นเป็นพิเศษกับผลบวกที่มั่นคงซึ่งโพสต์โดยร้านค้าในไตรมาสการขายช่วงวันหยุดที่สำคัญทั้งหมด กำไรจากอิฐและปูนที่เป็นบวกในแต่ละช่วงสามไตรมาสที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงความสนใจของผู้บริโภคและประสบการณ์ในร้านค้า และในขณะเดียวกัน อีคอมเมิร์ซของเราก็ยังคงดำเนินต่อเนื่องมาหลายปีอย่างแข็งแกร่ง รวมถึงการเพิ่มขึ้นที่ดีในไตรมาสที่ 4

กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น ผลประโยชน์จากการริเริ่มการประหยัดต้นทุนและภาษีที่ลดลง ทั้งหมดนี้ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นในไตรมาสที่สี่เป็นประวัติการณ์ แม้ว่าจะมียอดขายลดลง โดยหลักๆ แล้วมาจากสัปดาห์ที่น้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์ในไตรมาสเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และค่าใช้จ่ายโบนัสเพิ่มขึ้นอย่างมากในปีนี้เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วนั้นเหนือความคาดหมายอย่างมากว่าจะดีขึ้นเป็น $2.18 เทียบกับ $1.85 หรือเพิ่มขึ้น 18% ไม่รวมฝาปิด คอมพ์รวมที่ไม่รวมฝาปิดก็เพิ่มขึ้น 4%

เมื่อดูประสิทธิภาพของแต่ละธุรกิจของเราในไตรมาสที่ 4 แล้วเราจะเริ่มต้นด้วย Journeys เป็นไตรมาสที่ยอดเยี่ยมในทุกด้าน เนื่องจากความแข็งแกร่งของทั้งผลิตภัณฑ์ประเภทกีฬาและแบบลำลองเป็นแรงผลักดันให้เกิดโมเมนตัมระดับบนอย่างต่อเนื่อง การขายรองเท้าบูทมีส่วนสนับสนุนความสำเร็จมากที่สุดในไตรมาสที่ 4 ของ Journeys แต่ยังมีส่วนสนับสนุนด้วยการผสมผสานสไตล์ แบรนด์ และแฟรนไชส์อันหลากหลายในผลิตภัณฑ์กีฬาประเภทลำลองและแฟชั่นของเรา ผลิตภัณฑ์กีฬาย้อนยุคและคลาสสิกยังคงขับเคลื่อนธุรกิจของเราต่อไป แต่รูปแบบที่อยู่บนลีดเดอร์บอร์ดในปีนี้เช่นเคย ไม่เหมือนปีที่แล้วที่พ่อค้าของ Journeys แต่งงานกับการหมุนเวียนแฟชั่นอย่างชำนาญ เป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจนี้

ทั้งร้านค้าและคอมพ์อีคอมเมิร์ซต่างก็เป็นไปในเชิงบวกอย่างมาก ซึ่งนำไปสู่กำไรรวมสูงเพียงหลักเดียวจากการเพิ่มขึ้นของคอมพ์สองหลักในปีที่แล้วและการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญในการทำกำไรเมื่อเทียบปีต่อปี ประสิทธิภาพการคอมพ์ที่โดดเด่นนี้เป็นข้อพิสูจน์ที่แท้จริงถึงความเชี่ยวชาญอย่างลึกซึ้งกับทีมผู้ค้าของ Journeys การเรียกผลิตภัณฑ์ที่ถูกต้อง จากนั้นทักษะและทีมขายที่ผลักดันให้เกิด Conversion ผลการดำเนินงานของ Journeys ในปีงบประมาณ 2562 ได้ตอกย้ำตำแหน่งผู้นำด้านรองเท้าแฟชั่นสำหรับวัยรุ่น ขอแสดงความยินดีกับทีม Journeys ทั้งหมดภายใต้การนำใหม่ของ Mario Gallione ในปีที่เหลือเชื่อเท่านั้น

ในขณะเดียวกัน Johnston & Murphy ก็ได้สรุปปีแห่งการทำลายสถิติด้วยรายได้จากการดำเนินงานที่ทำลายสถิติในไตรมาสที่สี่ โดยเน้นที่การเพิ่มขึ้นเลขกลางหลักเดียว ผลการดำเนินงานล่าสุดของ J&M มีอัตราการเข้าชมที่สูงขึ้นและการขายผ่านที่แข็งแกร่งทั้งในร้านค้าและทางออนไลน์ เนื่องจากผู้บริโภคตอบรับแบรนด์รองเท้าลำลองและเครื่องนุ่งห่มตามเทรนด์ ด้วยยอดขายและรายได้จากการดำเนินงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปีงบประมาณ 2562 ตอกย้ำความสำเร็จของทีมในการเปลี่ยนจากแหล่งรองเท้าสำหรับแต่งตัวมาเป็นแบรนด์ไลฟ์สไตล์ที่ครอบคลุมหลายหมวดหมู่ นอกจากนี้ยังนับเป็นปีที่ 9 ติดต่อกันของยอดขายที่เพิ่มขึ้นสำหรับทีม J&M ขอแสดงความยินดีกับ J&M ทุกคนในความสำเร็จอันยอดเยี่ยมเหล่านี้

และสุดท้าย เราประสบความสำเร็จในการเปลี่ยนผ่านความเป็นผู้นำอย่างราบรื่น ขอขอบคุณ Jon Caplan สำหรับผลงานอันมีค่าของคุณในการพัฒนาแบรนด์ J&M ให้เข้ากับธุรกิจที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน คุณทิ้งมรดกที่ยั่งยืนและวางตำแหน่ง J&M ให้ดีสำหรับอนาคต และคุณปล่อยให้มันอยู่ในมือความสามารถของ Danny Ewoldsen และทีมงาน J&M ที่เหลือ

ในการสรุปธุรกิจรองเท้าในสหรัฐฯ ของเรา แบรนด์ที่ได้รับใบอนุญาตให้ประสิทธิภาพการทำงานที่ดีขึ้นมากจากยอดขายที่ลดลงในไตรมาสที่ 4 เนื่องจากแบรนด์ลิขสิทธิ์ประสบความสำเร็จในการดำเนินธุรกิจขนาดใหญ่ และได้รับประโยชน์จากการดำเนินการเพื่อปรับขนาดโครงสร้างพื้นฐานที่เหมาะสม ทั่วทั้งมหาสมุทรแอตแลนติก ผลลัพธ์รองเท้าของเรามีความท้าทายมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ด้วยช่วงเทศกาลวันหยุดท่ามกลางความต้องการผู้บริโภคที่อ่อนแอสำหรับเสื้อผ้าและรองเท้าในสหราชอาณาจักร และความไม่แน่นอนที่มากขึ้นเกี่ยวกับ Brexit Schuh ส่งมอบการลดลงในระดับสูงอย่างน่าผิดหวังในตัวเลขหลักเดียว

แม้ว่าเราคาดว่าสภาพแวดล้อมการขายจะมีลักษณะเฉพาะด้วยการลดราคาอย่างหนัก แต่การเข้าร่วมในกิจกรรมส่งเสริมการขายไม่ได้แปลเป็นการขายอย่างที่เราวางแผนไว้ จนกว่าเราจะลดราคาที่หนักกว่านั้นอีก เนื่องจากนักช้อปในสหราชอาณาจักรไม่ได้ซื้อเว้นแต่พวกเขาจะรู้สึกว่าได้เงินจำนวนมาก

การซื้อรองเท้าราคาเต็มเป็นแบบโพลาไรซ์ ซึ่งส่วนใหญ่สงวนไว้สำหรับสินค้าและแบรนด์ที่ต้องมีบางรายการ ขณะที่เราวิเคราะห์ผลลัพธ์ล่าสุด ความท้าทายที่ Schuh เผชิญอยู่นั้นมีมากกว่าแค่สภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่อ่อนแอ ตลาดในสหราชอาณาจักรกำลังอยู่ในวัฏจักรการกีฬาที่แข็งแกร่ง โดยมุ่งไปที่แบรนด์กีฬาที่มีสมรรถนะ ซึ่งไม่ได้อยู่ใน Schuh ซึ่งเป็น wheelhouse เนื่องจาก Schuh เข้าถึงผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ได้อย่างจำกัด

ตัวยึดตำแหน่ง
ยิ่งไปกว่านั้น ธุรกิจออนไลน์ของ Schuh ยังได้รับผลกระทบในทางลบจากการปฏิบัติตามข้อกำหนดความเป็นส่วนตัวของข้อมูลใหม่ในช่วงฤดูใบไม้ผลิปีที่แล้ว เนื่องจากรายได้จากการดำเนินงานที่ลดลง เราได้ดำเนินการตามโปรแกรม 20 จุดเพื่อจัดการกับผลกำไรในทันที ในขณะที่ดำเนินการในระยะกลางมากขึ้นเพื่อปรับปรุงตำแหน่ง Schuh กับผู้บริโภคและกับแบรนด์เอง และฉันจะอธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับโปรแกรมนี้ในภายหลัง

ผลงานที่แข็งแกร่งของ Journeys และ Johnston & Murphy ในปีนี้ ตอกย้ำให้เห็นถึงแพลตฟอร์มรองเท้าอันทรงพลังที่เราสร้างขึ้น ซึ่งผสมผสานทั้งธุรกิจค้าปลีกรองเท้าและการเป็นเจ้าของแบรนด์รองเท้า ดังที่เราได้กล่าวไว้ในตอนเริ่มต้นของกระบวนการขายฝาปิดเมื่อปีที่แล้ว เราเชื่อว่าธุรกิจรองเท้าของเรามีศักยภาพสูง และการมุ่งเน้นที่จุดโฟกัสให้แหลมคมจะช่วยให้เราตระหนักถึงศักยภาพนั้นได้ดียิ่งขึ้น เรามีความกระตือรือร้นอย่างมากเกี่ยวกับบทต่อไปของ Genesco และฉันจะกลับมาที่หัวข้อนี้หลังจากที่ Mimi พูดถึงผลลัพธ์ที่เฉพาะเจาะจงของเรา

ในที่สุด ในไตรมาสที่แล้วซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ Genesco กลุ่ม Lids Sports ได้โพสต์ผลบวกเลขเดี่ยวที่มีค่าต่ำ เนื่องจาก Lids ขัดแย้งกับผลลัพธ์เชิงลบของปีที่แล้ว ฝาปิดเกินความคาดหมายของเราสำหรับธุรกิจในไตรมาสนี้ สำหรับแนวโน้มของเรา ปีใหม่เริ่มต้นอย่างช้าๆ ในเดือนกุมภาพันธ์ ส่งผลให้การขอคืนภาษีเงินได้ล่าช้าเนื่องจากรัฐบาลปิดตัวลง ในขณะที่ค่าใช้จ่ายของเราโดยเฉพาะสำหรับการเดินทางได้รับผลกระทบจากความล่าช้าเหล่านี้ คอมพ์ก็ติดตามมาอย่างรวดเร็วเนื่องจากการคืนเงินกำลังตามมา และเมื่อการคืนเงินเสร็จสิ้นและเราเคลียร์ออฟเซ็ตอีสเตอร์ เราเชื่อว่าเราควรอยู่ในฐานะที่จะ นำเสนอแผนการขายของเราสำหรับไตรมาส

ที่สำคัญ ในปีงบประมาณ ’20 เราเชื่อว่าธุรกิจรองเท้าค้าปลีกในสหรัฐฯ ของเราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรักษาโมเมนตัมในระดับสูงโดยพิจารณาจากความแข็งแกร่งของการแบ่งประเภทผลิตภัณฑ์และการริเริ่มที่เรากำลังดำเนินการเพื่อกระตุ้นการเข้าชมแบรนด์ของเราและเพิ่มการแปลง ในแง่ของ Schuh ความไม่แน่นอนในระยะสั้นเกี่ยวกับจังหวะการฟื้นตัวอันเนื่องมาจากผลกระทบที่ไม่ทราบสาเหตุจาก Brexit และจังหวะเวลาที่แม่นยำของความพยายามในการพลิกฟื้นของเราทำให้เราต้องระวังในปีหน้า

หากไม่มีฝาปิด เรามีช่องเล็กๆ ให้เติมรายได้จากการดำเนินงาน และในขณะที่เรามีความพยายามอย่างมากในการดำเนินการเพื่อขจัดต้นทุนที่ติดค้าง แต่จะมีค่าใช้จ่ายบางส่วนที่เราจำเป็นต้องรับ อย่างไรก็ตาม เรามีกำไรต่อหุ้นในปีที่เปลี่ยนแปลงนี้จากการซื้อคืนหุ้นโดยการใช้เงินสดจำนวนมหาศาลที่เรามีอยู่ในมือและรับบัญชีใหม่นี้ทั้งหมด เรากำลังคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วจะอยู่ในช่วงระหว่าง $3.35 ถึง $3.75

เราถือว่าคำแนะนำนี้เป็นช่วงอีกครั้งโดยมีข้อดีและข้อเสียบางประการที่ใกล้เคียงกับระดับกลาง ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อที่ดีที่สุดของเราในปัจจุบันว่าเราจะออกมาที่ใดในปีนี้ ซึ่งแสดงถึงการเพิ่มขึ้นในละแวกใกล้เคียง 8% เมื่อเทียบกับงบประมาณ กำไรปี 2019 จากการดำเนินงานต่อเนื่องที่ $3.28

ด้วยเหตุนี้ ให้ฉันโทรหา Mimi เพื่อดูข้อมูลการเงินและคำแนะนำโดยละเอียดยิ่งขึ้น

ตัวยึดตำแหน่ง
มีมี่ วอห์น — Chief Financial Officer

ขอบคุณบ๊อบ อรุณสวัสดิ์ทุกคน. เราได้โพสต์ข้อมูลเพิ่มเติมและการนำเสนอสั้นๆ โดยสรุปผลลัพธ์และคำแนะนำในคำอธิบาย CFO ของเรา ซึ่งคุณสามารถเข้าถึงได้ทางออนไลน์ที่เว็บไซต์ของเรา เพื่อเตือนคุณดังที่ Bob กล่าวไว้ เนื่องจากเราดำเนินการขายเสร็จสิ้นในวันสุดท้ายของปีงบประมาณของเรา GAAP กำหนดให้เราต้องรวมผลลัพธ์ของ Lids ไว้ในการดำเนินงานที่หยุดดำเนินการ และเราปรับปรุงข้อมูลทางการเงินในอดีตของเราราวกับว่าเราไม่เคยเป็นเจ้าของธุรกิจ

กระบวนการปรับปรุงใหม่นี้เกี่ยวข้องกับการใช้ค่าใช้จ่ายบางอย่างที่เคยแบ่งปันและจัดสรรให้กับ Lids และแจกจ่ายซ้ำในธุรกิจที่เหลือของเรา นอกจากนี้ยังรวมถึงต้นทุนของอาคารสำนักงานใหญ่ของ Lids ทั้งในอดีตและในอนาคต ซึ่งเรายังคงเป็นเจ้าของอยู่ แม้ว่าจะไม่มีการดำเนินการใดๆ ที่เกี่ยวข้องก็ตาม ผลกระทบสุทธิจากทั้งหมดนี้คือรายได้จากการดำเนินงานในปีงบประมาณ 2562 ลดลงประมาณ 20 คะแนนพื้นฐานสำหรับหน่วยงานส่วนใหญ่ และองค์กรต้องแบกรับต้นทุนของอาคาร

ซึ่งจะช่วยลดความสามารถในการทำกำไรสำหรับการดำเนินงานต่อเนื่องเมื่อเทียบกับก่อนการปรับปรุง และปีก่อนหน้าโดยทั่วไปจะมีผลเช่นเดียวกัน อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Lid เป็นทั้งอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นและธุรกิจค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย หากไม่มีอัตรากำไรขั้นต้น ค่าใช้จ่าย SG&A ต่ำกว่า และอัตรากำไรจากการดำเนินงานก็สูงขึ้นตามเปอร์เซ็นต์สำหรับการดำเนินงานต่อเนื่องแบบรวมบัญชี ข้าพเจ้าขอแจ้งให้ทราบโดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าการสนทนาในส่วนของฉันในวันนี้จะกล่าวถึงผลลัพธ์และแนวโน้มสำหรับการดำเนินงานต่อเนื่องของเราเท่านั้นซึ่งไม่รวมฝาปิด

ความแข็งแกร่งของธุรกิจรองเท้าในสหรัฐฯ ผลักดันผลกำไรจากการดำเนินงานและกำไรต่อหุ้นในไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้ว่าเราจะมีค่าใช้จ่ายโบนัสจำนวนมากและมียอดขายน้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์ กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 18% เป็น 2.18 ดอลลาร์จาก 1.85 ดอลลาร์ซึ่งขับเคลื่อนโดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น เลเวอเรจ SG&A และอัตราภาษีที่ลดลง มันมีราคาแพงแม้ว่าทั้งในระดับปฏิบัติการและระดับองค์กรที่ผลักดันให้เอาชนะความคาดหวัง

รายรับรวมในไตรมาส 4 ลดลง 2% เหลือ 675 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมสัปดาห์พิเศษจากไตรมาส 14 สัปดาห์ของปีที่แล้วและผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง รายรับเพิ่มขึ้น 4% คอมพ์แบบรวมเพิ่มขึ้น 4% โดยที่คอมพ์ร้านค้าเพิ่มขึ้น 3% และคอมพ์โดยตรงเพิ่มขึ้น 10% ความแข็งแกร่งของการแบ่งประเภทสินค้าและการดำเนินการในร้านค้าที่มั่นคง ค่าคอมมิชชันของร้านค้านั้นส่งผลดีต่อ Journeys และสำหรับบริษัทโดยรวมมากยิ่งขึ้น

ตรงเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขายปลีกทั้งหมดในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ 14% เพิ่มขึ้น 90 คะแนนสำหรับไตรมาสและ 50 คะแนนพื้นฐานสำหรับปี ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าที่ดีที่เรายังคงขับเคลื่อนอีคอมเมิร์ซต่อไป ซึ่งผลักดันอีคอมเมิร์ซให้อยู่ที่ 11% ของ ยอดขายปลีกทั้งหมด

ตัวยึดตำแหน่ง
สำหรับธุรกิจโดยตรงของเรา เรามุ่งเน้นที่ความสามารถในการทำกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่เกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านการตลาดของเรา เราสามารถเติบโตธุรกิจนี้ได้เร็วขึ้นด้วยค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่สูงขึ้น แต่เลือกที่จะจับตาดูผลกำไรแทน Journeys เพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจ 7% จากการเพิ่มขึ้น 11% ในปีที่แล้ว นับเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 7 และรวมถึงต้นทุนอีคอมเมิร์ซที่มีตัวเลขสองหลักที่แข็งแกร่ง

จุดเด่นของประสิทธิภาพร้านค้าในไตรมาสที่ 4 ได้แก่ Conversion ที่เพิ่มขึ้นในระดับกลางเดียวและขนาดตั๋วเฉลี่ยที่สูงขึ้น ตั๋วเฉลี่ยถูกยกขึ้นโดยการเพิ่มขึ้นของ ASP รองเท้าและโดยการขายเครื่องแต่งกายเสริม อย่างไรก็ตาม แรงผลักดันที่แข็งแกร่งของการพัฒนา Journeys อีกครั้งคือยอดขายรองเท้าแฟชั่นและรองเท้าลำลองที่มากขึ้น บู๊ทส์เป็นผู้สนับสนุนที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ

การแปลงในร้านค้าที่ดีขึ้นและตั๋วเฉลี่ยที่สูงขึ้นยังช่วยผลักดัน J&M ร้านค้าที่มั่นคง ไม่เพียงแต่ยอดขายในร้านแข็งแกร่งเท่านั้น แต่ช่องทางดิจิทัลของ J&M ที่มีการเจาะเข้ามาอย่างดีก็มีกำไรเพิ่มขึ้นเช่นกันสำหรับโดยรวม J&M มีส่วนแบ่ง 4% จากที่เพิ่มขึ้น 4% ในปีที่แล้ว หน่วยรองเท้าเพิ่มขึ้น แต่ดาวที่แท้จริงของเทศกาลวันหยุดคือเครื่องแต่งกาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจถักซึ่งเชื่อมโยงอย่างดีกับลุคสปอร์ตแคชชวลที่ขับเคลื่อนความสำเร็จของ J&M ตลอดทั้งปี โดยรวมแล้ว ยอดขายเครื่องนุ่งห่มในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น 16%

กรีฑาแฟชั่นระดับสูงและ ASP รองเท้าลำลองเป็นจุดสว่างในสิ่งที่เป็นไตรมาสที่ยากลำบากสำหรับ Schuh ทราฟฟิกและคอนเวอร์ชั่นที่ลดลงทำให้เกิดผลเสียต่อร้านค้า ประกอบกับยอดขายอีคอมเมิร์ซที่อ่อนตัวส่งผลให้คอมพ์ติดลบ 8% ผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะซื้อรองเท้ากีฬาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในช่วงวันหยุด และ Schuh พบกับความอ่อนแอในรองเท้าบูท แฟชั่นกีฬา และผลิตภัณฑ์ลำลองอื่นๆ

อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วรวมของไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้น 60 คะแนนพื้นฐานเป็น 46.7% อัตรากำไรขั้นต้นรวมของ Journeys เพิ่มขึ้น 60 จุดเนื่องจากการลดราคาที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 60 คะแนนพื้นฐานที่ Schuh อันเป็นผลมาจากการควบคุมสินค้าคงคลังที่เข้มงวดขึ้นและยอดขายส่งเสริมการขายน้อยลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ที่ J&M อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 60 คะแนนตามเกณฑ์ ส่วนใหญ่มาจากการลดราคาที่สูงขึ้นเพื่อล้างสินค้าที่เลือกและค่าขนส่งที่สูงขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมในการขนส่ง

สุดท้ายนี้ การส่งตรงไปยังสินค้าอุปโภคบริโภคทำให้อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วของแบรนด์ใบอนุญาตของเราเพิ่มขึ้นเป็น 280 คะแนน SG&A ที่ปรับปรุงแล้วทั้งหมดเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขายลดลง 10 คะแนนพื้นฐานเป็น 38.1% โดยมีเลเวอเรจที่แข็งแกร่งจากค่าเช่า เงินเดือนขาย และค่าใช้จ่ายอื่นๆ เราได้พูดถึงโบนัสที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้วแทบไม่มีเลย และหากไม่มีเลเวอเรจค่าใช้จ่ายนี้จะเท่ากับ 130 คะแนนพื้นฐาน

ค่าใช้จ่ายลดลงในไตรมาสนี้ ไม่เพียงเพราะผลกระทบของการริเริ่มการประหยัดต้นทุนของเราเท่านั้น แต่ยังเป็นเพราะค่าใช้จ่ายน้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์ในไตรมาสที่ 13 เทียบกับ 14 สัปดาห์ด้วย สุดท้ายเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายที่คาดหวังในทุกธุรกิจและองค์กรของเราที่มาจากหลากหลายพื้นที่รวมถึงการขายเงินเดือน ค่าเช่า ค่าวิชาชีพ ค่ารักษาพยาบาลและค่าใช้จ่ายพนักงาน เป็นต้น

ตัวยึดตำแหน่ง
ในตอนต้นของปีงบประมาณ 2019 เราได้เปิดตัวโปรแกรมเพิ่มผลกำไรซึ่งรวมถึง Lids เพื่อลดค่าใช้จ่ายประจำปีลง 35 ล้านเหรียญสหรัฐเป็น 40 ล้านเหรียญสหรัฐ เมื่อสิ้นปีนี้ เรามีความยินดีเป็นอย่างยิ่งที่จะประกาศว่าเราประหยัดเงินได้เกือบ 44 ล้านดอลลาร์ที่เป้าหมายสูงสุดของเรา ต้องขอบคุณทรัพยากรของ — ความมีไหวพริบและความคิดสร้างสรรค์ของบุคลากรของเรา ที่โจมตีต้นทุนทั่วทั้งองค์กรของเรา

เมื่อปรับค่าโบนัสและสัปดาห์พิเศษของปีที่แล้ว เราสิ้นสุดปีโดยคงที่จนถึงค่าใช้จ่ายของปีที่แล้วจากระดับการขายที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่โดยคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อของต้นทุนด้วย ในส่วนหนึ่งของโปรแกรมนี้ เรายังคงร่วมมือกับเจ้าของบ้านของเราต่อไป ซึ่งประสบความสำเร็จอย่างมากในการต่ออายุและการลดค่าเช่า เราเจรจาต่อรองเกือบ 170 ครั้งและประสบความสำเร็จในการลดเงินสด 15% หรือ 8% แบบเส้นตรง

สิ่งนี้อยู่เหนือการลดค่าเช่าเงินสด 21% หรือ 13% แบบเส้นตรงสำหรับการต่ออายุมากกว่า 190 ครั้งในปีก่อน สิ่งสำคัญของการต่ออายุสัญญาเหล่านี้คือระยะเวลาที่สั้นลง ซึ่งช่วยให้เรานึกถึงค่าเช่าที่ผันแปรได้มากกว่าแบบคงที่ และให้ความยืดหยุ่นในโครงสร้างต้นทุนของเรา นอกจากค่าเช่าแล้ว พื้นที่ที่ประหยัดได้อันดับต้นๆ ยังรวมถึงการเจรจาสัญญาผู้ให้บริการขนส่งสินค้าของเราใหม่ ค่าใช้จ่าย DC การลดจำนวนพนักงานเป้าหมาย และค่าธรรมเนียมบัตรเครดิต เงินออมอื่นๆ ในร้านค้ารวมถึงค่าธรรมเนียมธนาคาร ต้นทุนเครือข่ายร้านค้า และอุปกรณ์ร้านค้านอกร้านที่ประหยัดได้ เช่น ไอที การตลาด T&E และอื่นๆ เรารู้ว่าเราต้องลดโครงสร้างต้นทุนของร้านค้าและปรับปรุงประสิทธิภาพและอีคอมเมิร์ซเพื่อต่อสู้กับการลดผลกำไรจากการดำเนินงานสองช่องทางและผลักดันปริมาณการเข้าชมร้านค้า

โดยสรุป ผลประกอบการสุทธิของ Q4 ได้รับการปรับรายได้จากการดำเนินงานที่ 58.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 54.4 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 80 คะแนนพื้นฐานเป็น 8.7% Journeys, J&M และ OI ทั้งหมดของแบรนด์ที่ได้รับอนุญาตเพิ่มขึ้น Schuh ลดลง

เมื่อเปลี่ยนเป็นงบดุล สินค้าคงคลังอยู่ในเกณฑ์ดีเยี่ยม เนื่องจากเราบรรลุเป้าหมายในการปรับปรุงให้ได้อันดับที่ 10 ในปีนี้ สินค้าคงคลังทั้งหมดในไตรมาสที่ 4 ลดลง 5% จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น 4% เมื่อปรับในช่วงเวลา 13 สัปดาห์ที่เปรียบเทียบกันได้และสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สินค้าคงคลัง Journeys ลดลง 3% จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น 7% สินค้าคงคลังของ J&M เพิ่มขึ้น 5% จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น 4% และสินค้าคงคลังของ Schuh ลดลง 7% จากยอดขายที่ลดลง 6% ตามสกุลเงินคงที่ เนื่องจาก Schuh ประสบความสำเร็จในการจัดการสินค้าคงคลังแม้ว่าจะมีความท้าทายในการขาย

รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าระดับ 18 ล้านดอลลาร์ของปีที่แล้วในปีที่แล้ว และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายอยู่ที่ 13 ล้านดอลลาร์ การริเริ่มที่สำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับปีงบประมาณ 2019 คือการลดการใช้จ่ายด้านทุน และเราประสบความสำเร็จในการลดการใช้จ่ายลงเหลือ 42 ล้านดอลลาร์จาก 99 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ซึ่งรวมถึงการขยาย Journeys DC เมื่อวันศุกร์ที่ 8 มีนาคมที่ผ่านมา เราได้ซื้อคืนหุ้นเกือบ 1.6 ล้านหุ้นในช่วงไตรมาสที่สี่และไตรมาสแรกด้วยราคา 72 ล้านดอลลาร์ที่ต้นทุนเฉลี่ยต่อหุ้น 46.66 ดอลลาร์ เรามีเงินเหลือ 53 ล้านดอลลาร์ภายใต้การอนุมัติการซื้อคืนที่รีเฟรช 125 ล้านดอลลาร์ของเรา

เราสิ้นสุดปีโดยไม่มีการกู้ยืมจากสหรัฐฯ เทียบกับ 18 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว และเงินสด 167 ล้านดอลลาร์ ไม่รวมรายได้จากการขายฝา สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งมาก ในขณะที่เราจัดการการใช้จ่ายด้านทุนและเงินทุนหมุนเวียนอย่างระมัดระวังตลอดทั้งปีอย่างระมัดระวัง

ตัวยึดตำแหน่ง
ดังนั้น เมื่อเปลี่ยนเป็นคำแนะนำสำหรับปีงบประมาณ ’20 เราคาดว่ากำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วจะอยู่ในช่วงตั้งแต่ $3.35 ถึง $3.75 ดังที่ Bob กล่าวไว้ เราถือว่าคำแนะนำนี้เป็นช่วงที่มีศักยภาพทั้งขาขึ้นและขาลง และบางสิ่งที่ใกล้เคียงตรงกลางเป็นมุมมองปัจจุบันของเราที่เราอาจออกมา นี่จะเป็นปีแห่งการเปลี่ยนแปลงสำหรับเรา เราได้ปิดและเก็บเงินสดจากการขายฝาปิด และขณะนี้กำลังดำเนินการภายใต้ข้อตกลงบริการการเปลี่ยนผ่านกับผู้ซื้อเพื่อถอดปลั๊ก Lids จากบริการและระบบที่ใช้ร่วมกัน และในขณะที่ Lids เป็นธุรกิจที่มีการบูรณาการน้อยที่สุดในสหรัฐฯ ของเรา และเรามีแผนโดยละเอียดเพื่อขจัดค่าใช้จ่ายที่ค้างอยู่ จะมีค่าใช้จ่ายร่วมกันที่เราต้องรับ ดังนั้น นอกเหนือจากคอมพ์แล้ว ด้านบนและด้านล่างของช่วงคำแนะนำยังถูกขับเคลื่อนด้วยสองปัจจัย

อย่างแรกคือเราดำเนินการซื้อคืนเพิ่มเติมด้วยเงินสดที่เรามีอยู่ในมือหรือไม่ จุดกึ่งกลางของช่วงของเราถือว่ามีการซื้อคืนในระดับที่เราได้ทำไปแล้ว ปลายบนถือว่าเราซื้อหุ้นคืนเพิ่ม ประการที่สองคือระดับของความสำเร็จที่เราบรรลุการขจัดต้นทุนที่ติดขัด จุดกึ่งกลางของช่วงของเราถือว่าเราบรรลุแผนที่วางไว้ จุดต่ำสุดถือว่าเราไม่ประสบความสำเร็จเท่าที่เราตั้งใจจะทำในปีงบประมาณนี้

สำหรับปีนี้ เราคาดว่ายอดขายรวมจะอยู่ในช่วงตั้งแต่ทรงตัวจนถึงลดลง 1% โดยมีคอมพ์รวมซึ่งรวมถึงการขายตรงตั้งแต่ 1% ถึง 2% เราคาดว่ายอดขายทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นสำหรับ Journeys และ J&M ชดเชยจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและผลเสียที่อาจเกิดขึ้นจาก Schuh และรายรับที่ลดลงจากแบรนด์ลิขสิทธิ์ ร้านค้าคอมพ์ที่อยู่ภายใต้ช่วงคำแนะนำของเราตั้งแต่แบนไปจนถึง 1% เราวางแผนที่จะเปิดร้านใหม่ประมาณ 30 แห่ง รวม 20 ร้านสำหรับ Journeys โดยเน้นที่ Journeys Kidz

ยอดคงเหลือของร้าน Journeys ส่วนใหญ่จะอยู่ที่สถานที่เติมและห้างสรรพสินค้าที่แข็งแกร่งซึ่งเราไม่เคยได้รับข้อตกลงการเช่าที่เหมาะสมมาก่อน การวิเคราะห์การเปิดร้านล่าสุดของเราแสดงให้เห็นว่าเรามีรายได้โดยเฉลี่ยสูงกว่าต้นทุนทุนของเรา ร้านค้าใหม่ที่เราเปิดเมื่อปีที่แล้วมียอดขายมากกว่าร้านที่เราปิดไปประมาณสองเท่า ดังนั้นเราจะดำเนินการคัดเลือกต่อไป

เราวางแผนที่จะปิดร้านค้าประมาณ 40 แห่งเพื่อลดพื้นที่เป็นตารางฟุตเป็นปีที่สามติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม เราจะเปิดร้านไว้ด้วยระยะเวลาการเช่าระยะสั้น หากข้อตกลงการเช่ามีความน่าสนใจ ดังนั้นตัวเลขนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 10 คะแนนตามเกณฑ์เป็น 20 คะแนนโดยรวม โดยการปรับปรุงมาจากธุรกิจที่มีตราสินค้า ได้แก่ J&M และแบรนด์ที่ได้รับอนุญาต ด้วยค่าคอมมิชชั่นที่ต่ำกว่า เราคาดว่าค่าใช้จ่าย SG&A จะลดลงในช่วงคะแนนพื้นฐาน 10 ถึง 30

ระดับล่างสุดของช่วงนี้จะหมายความว่าเราไม่ได้นำต้นทุนที่ค้างอยู่ทั้งหมดที่เราวางแผนไว้มาใช้ด้วย เรากำลังเปิดตัวการเพิ่มผลกำไรรอบใหม่ การลดต้นทุนเป็นความคิดริเริ่มที่สำคัญในปีงบประมาณ ’20 โดยมีเป้าหมายที่เกือบ 20 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังไม่สะท้อนให้เห็นอย่างเต็มที่ในตัวเลขเหล่านี้ หากเราไปถึงจุดสูงสุดของช่วงเปรียบเทียบและตระหนักถึงการประหยัดต้นทุนมากขึ้น เราควรอยู่ในฐานะที่จะยกระดับค่าใช้จ่ายได้

ทั้งหมดนี้ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานภายในไม่กี่สิบของระดับปีที่แล้วและกำไรต่อหุ้นที่มีตั้งแต่ตัวเลขหลักต่ำไปจนถึงขึ้นในช่วงวัยรุ่นตอนกลางอันเนื่องมาจากผลกระทบจากการซื้อคืนหุ้น เราประมาณการอัตราภาษีปี 20 ที่ 27% การเรียกร้องที่สำคัญสำหรับการสร้างแบบจำลองคือรูปร่างของคำแนะนำรายไตรมาสของเราเปลี่ยนแปลงโดยไม่มีฝาปิด เนื่องจาก Lids ทำกำไรได้น้อยกว่าบริษัทอื่นๆ ในช่วงครึ่งแรกของปี ทั้งสี่ไตรมาสควรทำกำไรได้แล้ว แต่ควรเจียมเนื้อเจียมตัวมากในไตรมาสที่ 1 และ 2 เนื่องจากยังเป็นเรื่องยากที่จะหารายได้ในสองไตรมาสที่มีปริมาณต่ำมากนี้

ตัวยึดตำแหน่ง
รายจ่ายฝ่ายทุนจะอยู่ที่ประมาณ 45 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าปีที่แล้วเล็กน้อย เนื่องจากเราวางแผนที่จะใช้เงินดอลลาร์มากขึ้นในการลงทุนด้านดิจิทัลและช่องทาง Omni ในขณะที่ยังคงลงทุนเพื่อรีเฟรชกลุ่มร้านค้าของเรา เราประมาณการค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่ 52 ล้านดอลลาร์ สุดท้ายนี้ สมมติว่ามียอดคงค้างเฉลี่ย 18.3 ล้านหุ้น สมมติว่าไม่มีการซื้อคืนหุ้นเกินกว่าที่เราเคยทำมาจนถึงปัจจุบัน แต่เราสามารถใช้ความพร้อมในการซื้อคืนในโอกาสต่อไปได้

ตอนนี้ฉันจะโทรกลับไปหา Bob เพื่อแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับกลยุทธ์ที่เน้นรองเท้าของเราและการริเริ่มที่สำคัญอื่นๆ ที่เรากำลังดำเนินการอยู่

Bob Dennis — ประธานกรรมการ ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร

ขอบคุณมี่ เมื่อการขาย Lids สิ้นสุดลง ฉันอยากจะทบทวนเหตุผลเชิงกลยุทธ์ที่เราวางไว้เมื่อเราตัดสินใจที่จะเป็นบริษัทที่เน้นเรื่องรองเท้า การตัดสินใจดังกล่าวมาจากการทบทวนเชิงกลยุทธ์เชิงลึกซึ่งฝ่ายบริหารและคณะกรรมการดำเนินการด้วยความช่วยเหลือจากที่ปรึกษาภายนอกเป็นประจำทุกปี

ยิ่งไปกว่านั้น เราได้ใช้เวลาส่วนใหญ่ของปีที่แล้วไปกับกระบวนการที่ละเอียดถี่ถ้วนเพื่อประเมินแต่ละธุรกิจในพอร์ตโฟลิโอของเราและความเชื่อมโยง — ความเชื่อมโยงระหว่างธุรกิจทั้งสองกับอีกธุรกิจหนึ่ง และได้ตรวจสอบแล้วว่าธุรกิจเหล่านี้ทำงานร่วมกันได้ดีกว่าที่แยกจากกัน ตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ที่แข็งแกร่งของเรา การเชื่อมต่ออย่างใกล้ชิดกับลูกค้าของเรา และตำแหน่งผู้นำที่ยั่งยืนเป็นสิ่งที่ทำให้ธุรกิจรองเท้าของเรามีความโดดเด่นในตัวเอง และสิ่งที่พวกเขาแบ่งปันในฐานะแหล่งที่มาของการทำงานร่วมกันทำให้พวกเขาแข็งแกร่งขึ้นด้วยกัน

ด้วยการมุ่งเน้นที่มากขึ้น เราเชื่อว่าขณะนี้เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีขึ้นในการปลดล็อกศักยภาพของธุรกิจของเราอย่างเต็มที่และใช้แพลตฟอร์มที่เรามีเพื่อการเติบโตในอนาคต เรายังเชื่อว่าบริษัทที่เน้นเฉพาะรองเท้าจะทำให้นักลงทุนเข้าใจได้ง่ายขึ้น และทำให้ตลาดประเมินมูลค่าอย่างเหมาะสมได้ง่ายขึ้น

Journeys เป็นผู้ค้าปลีกรองเท้าแฟชั่นแบรนด์ชั้นนำจากทุกช่องทางสำหรับวัยรุ่นในอเมริกาเหนือ ซึ่งเป็นตำแหน่งที่มีมานานกว่า 2 ทศวรรษแล้ว เนื่องจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในช่วงปีงบประมาณ 2019 ได้แสดงให้เห็นอีกครั้งว่า Journeys เข้าใจถึงความเข้าใจของวัยรุ่นและการเข้าถึงสินค้าที่ลูกค้ารายนี้ต้องการอย่างหาที่เปรียบไม่ได้ เทียบเท่ากับการให้บริการลูกค้ารายนี้โดยเฉพาะ และเพื่อนำทางความคิดริเริ่มที่รวดเร็วซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของชีวิตในกลุ่มตลาดนี้และเพื่อ สร้างและรักษาความได้เปรียบทางการแข่งขันที่แข็งแกร่ง

ตัวยึดตำแหน่ง
ในทำนองเดียวกัน Schuh แม้จะมีการต่อสู้ดิ้นรนเมื่อเร็ว ๆ นี้ครองตำแหน่งผู้นำที่คล้ายกันในการขายรองเท้าแฟชั่นไม่เพียง แต่สำหรับวัยรุ่นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงนักช็อปวัยหนุ่มสาวในสหราชอาณาจักรด้วย สิ่งที่ทำให้ Schuh แตกต่างและก่อให้เกิดความจงรักภักดีจากลูกค้าคือความสามารถขั้นสูงของช่องทาง Omni และการมุ่งเน้นที่การบริการลูกค้าอย่างเท่าเทียมกัน

ในขณะเดียวกัน ตำแหน่งผู้นำของ J&M นั้นก่อตั้งขึ้นจากคุณค่าของตราสินค้าที่ใช้เวลามากกว่า 165 อย่างใกล้กับ 30 แบบอย่างในการสร้าง มรดกตกทอดและความสามารถในการตีความความต้องการด้านแฟชั่นที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาของลูกค้าเป็นการนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่สะท้อนฤดูกาลแล้วฤดูกาลเล่า คือสิ่งที่คงไว้ซึ่งตำแหน่งที่โดดเด่นของ Johnston & Murphy Johnston & Murphy ยังจัดหารองเท้าที่มุ่งเน้นที่ Genesco ด้วยหนึ่งในแพลตฟอร์มที่มีแนวโน้มมากที่สุดสำหรับการเติบโตในอนาคต

แพลตฟอร์มนี้ช่วยให้ขายตรงถึงลูกค้าผ่านทั้งหน้าร้านจริงและอีคอมเมิร์ซเสริมด้วยธุรกิจค้าส่งที่มีชีวิตชีวา เสนอโอกาสในการเพิ่มแบรนด์แนวตั้งเพิ่มเติมที่สามารถเชื่อมต่อกับโครงสร้างพื้นฐานนี้และควบคุมชะตากรรมของตนเองในแนวการค้าปลีกในปัจจุบันที่แบรนด์ต่างๆ เพิ่มมากขึ้น ไปสู่ผู้บริโภคโดยตรง

เมื่อรวมกันแล้วธุรกิจรองเท้าก็น่าสนใจยิ่งขึ้นไปอีก เนื่องจาก Journeys และ Schuh มีความทับซ้อนกันอย่างมากในฐานผู้ขาย ขนาดที่รวมกันจึงช่วยให้มีความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้นกับผู้ขาย ซึ่งแสดงให้เห็นในกิจกรรมต่างๆ เช่น การประชุมสุดยอดระดับโลกที่จัดขึ้นร่วมกันเพื่อกำหนดทิศทางการตลาดและผลิตภัณฑ์ ขนาดรวมของพวกเขาช่วยให้สามารถใช้ประโยชน์จากต้นทุนสินค้าและเงื่อนไขการซื้อและการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ยอดนิยมและไม่เหมือนใครเช่นการแต่งหน้าพิเศษของแฟรนไชส์บางประเภทที่ดำเนินการใน Journeys และ Schuh เท่านั้น

นอกจากนี้ การแบ่งปันแนวปฏิบัติที่ดีที่สุดระหว่างสองธุรกิจที่เกี่ยวข้องกันนี้ให้ประโยชน์อย่างมากในทั้งสองทิศทาง เนื่องจากหัวหน้างานจะจับคู่กันเพื่อเปรียบเทียบ KPI และแลกเปลี่ยนสิ่งที่ใช้ได้ผลดีที่สุดภายในธุรกิจของตน สุดท้าย ธุรกิจเหล่านี้จัดหาแพลตฟอร์มและโครงสร้างพื้นฐานเพื่อเชื่อมต่อกับธุรกิจที่มีแบรนด์อื่นๆ ในอเมริกาเหนือและในยุโรป เราเคยพูดไปแล้วว่าข้อดีที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งในแนวคิดเกี่ยวกับรองเท้าทั้งหมดของเราคือความสามารถในการตรวจจับและตีความเทรนด์แฟชั่นที่เริ่มต้นในด้านหนึ่งของธุรกิจของเราแล้วกระจายไปยังส่วนอื่นๆ

ด้วยแนวโน้มของเราที่เริ่มต้นในยุโรปแล้วมาที่อเมริกาหรือในทางกลับกันหรือเกิดขึ้นในตลาดคนหนุ่มสาวและแพร่กระจายไปยังวัยรุ่น ความสามารถของผู้ค้าและกลุ่มผลิตภัณฑ์ของเราในการออกสู่ตลาดร่วมกันและแบ่งปันข้อมูลและข้อมูลเชิงลึกเป็นแหล่งที่มา ได้เปรียบอย่างแท้จริง ในที่สุด แม้ว่า Journeys และ Johnston & Murphy อาจดูแตกต่างและแตกต่างไปจากภายนอก แต่พวกเขาก็คอยดูแลระบบและบริการการค้าปลีกเกือบทั้งหมดของพวกเขา ให้ต้นทุนที่ประสานกันอย่างมีนัยสำคัญ

สมัครพนันบอล ตั้งแต่ระบบขายหน้าร้านไปจนถึงระบบขายสินค้า การป้องกันการสูญเสียไปจนถึง Help Desk โครงสร้างพื้นฐานการค้าปลีกของแนวคิดทั้งสองนี้ได้รับการบูรณาการอย่างสมบูรณ์ โครงสร้างพื้นฐานขายส่งของ Johnston & Murphy Group และ License Brands Groups ก็ถูกรวมเข้าด้วยกันอย่างสมบูรณ์เช่นกัน การมุ่งเน้นที่การผนึกกำลังเหล่านี้เป็นขั้นตอนสำคัญในการมอบมูลค่าที่เพิ่มขึ้น ในการเปลี่ยนเกียร์ เราได้พูดคุยเกี่ยวกับวัตถุประสงค์ที่ครอบคลุมของเราในการมอบประสบการณ์ที่โดดเด่นให้กับลูกค้า ไม่ว่าพวกเขาจะเลือกซื้อสินค้ากับเราอย่างไร และเพื่อให้แนวคิดของเรามีความเกี่ยวข้องในใจของผู้บริโภคเป้าหมายด้วยความคาดหวังสูงในสภาพแวดล้อมการช็อปปิ้งในปัจจุบัน

ตัวยึดตำแหน่ง
เมื่อตระหนักว่าเราได้ใช้เวลาพอสมควรในการอภิปรายว่าบริษัทมีลักษณะอย่างไรโดยไม่มีฝาปิด ฉันจะทำรายละเอียดเล็กน้อยในครั้งนี้และให้ตัวอย่างหนึ่งหรือสองตัวอย่างของการริเริ่ม 20 ปีงบประมาณของเราที่เกี่ยวข้องกับแต่ละวัตถุประสงค์ และเพื่อเป็นการเตือนความจำ วัตถุประสงค์เหล่านั้นเป็นหนึ่งเดียว ปรับปรุงประสบการณ์ของลูกค้าและสร้างมุมมองเดียวของลูกค้า สอง ปรับปรุงประสบการณ์ในร้านค้าและกระตุ้นยอดขายในหน้าร้านจริงของเรา ประการที่สาม สร้างความสามารถแบบ Omni-channel และดิจิทัล และสุดท้าย เสริมความแข็งแกร่งให้กับแบรนด์ค้าปลีกของเรา

ดังนั้นเริ่มต้นด้วยการปรับปรุงประสบการณ์ของลูกค้าและสร้างมุมมองเดียวของลูกค้า หลังจากโครงการนำร่องที่ประสบความสำเร็จ เรากำลังเปิดตัวแพลตฟอร์ม CRM ใหม่ที่ Journeys ที่รวบรวมข้อมูลพฤ สมัครพนันบอล ติกรรมการทำธุรกรรมและข้อมูลประชากร เช่น การซื้อในอดีต การตั้งค่าการจัดส่ง การตั้งค่าทางสังคม และประวัติการส่งเสริมการขายที่อยู่ในระบบต่างๆ ของเรา และรวมเป็นมุมมองแบบรวม ลูกค้า.

ความสามารถนี้จะเป็นประโยชน์อย่างมหาศาลต่อตัวแทนฝ่ายบริการลูกค้าของเราซึ่งขณะนี้ยังไม่มีวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเข้าถึงข้อมูลลูกค้าที่สมบูรณ์ และจะช่วยเพิ่มความสามารถในการตอบคำถาม แก้ไขปัญหา และให้บริการโดยรวมที่ดีเยี่ยม ระบบจะขับเคลื่อนโดยปัญญาประดิษฐ์ที่จะสร้างข้อมูลเชิงลึกและคำแนะนำสำหรับทีมบริการลูกค้าของเราเพื่อช่วยในการขายของพวกเขา

ก้าวต่อไปเพื่อยกระดับประสบการณ์ในร้านค้าและกระตุ้นยอดขายในหน้าร้านจริงของเรา เรากำลังเปิดตัวการจัดการกำลังคนในร้านค้าของ Journeys ความคิดริเริ่มนี้สร้างขึ้นจากเทคโนโลยีการนับจำนวนผู้เข้าชมของนักช้อป และใช้การวิเคราะห์และระบบอัตโนมัติของพนักงานในร้านหลายขั้นตอนเพื่อปรับปรุงการแปลงและกระตุ้นยอดขาย แนวคิดคือการเพิ่มแรงงานต่อไปในช่วงเวลาที่มีการเข้าชมสูงสุดและเพื่อไม่ให้พลาดการขาย แต่ยังช่วยลดจำนวนพนักงานในช่วงที่ไม่ยุ่งกับการซื้อของ

หลังจากการทดสอบเปิดเทอมที่ประสบความสำเร็จ เราได้ขยายโครงการนำร่องไปยังร้านค้าและภูมิภาคอื่นๆ สำหรับช่วงเทศกาลวันหยุด ผลลัพธ์ที่ได้คือกำลังใจอย่างมากกับการแปลงและร้านค้านำร่องที่เกินบริษัทโดยรวม นอกเหนือจากการควบคุมที่ดีขึ้นของเงินเดือนและเขตนำร่องเมื่อเทียบกับแผน

สำหรับ Johnston & Murphy เรากำลังสำรวจขยายฐานร้านโดยเน้นไปที่ห้างสรรพสินค้า A ซึ่งมีมากกว่า 200 แห่งในสหรัฐฯ ที่ J&M ไม่ได้ดำเนินการอยู่ในขณะนี้ ด้วยการเปลี่ยนไปสู่การเลือกสรรผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมมากขึ้นจากแหล่งที่มีความสำคัญ การเติบโตของรองเท้าลำลองและเครื่องนุ่งห่ม เราเชื่อว่าแบรนด์นี้ดึงดูดผู้บริโภคในวงกว้างในเชิงพาณิชย์ได้มากกว่าเมื่อเทียบกับยุคสมัยที่กล่าวถึงทรัพยากรเป็นหลัก

สิ่งที่ได้รับกำลังใจจากการฝึกปฏิบัตินี้คือเจ้าของบ้านเปิดรับเงื่อนไขการเช่าที่สร้างสรรค์มากขึ้น ซึ่งรวมถึงโครงสร้างการเช่าที่ผันแปรมากขึ้นเพื่อช่วยลดความเสี่ยงในระยะยาวสำหรับแบรนด์ชั้นนำในหมวดหมู่ที่พึงประสงค์นี้ และสิ่งที่เรารู้ก็คือเมื่อเราเปิดร้านในตลาดใหม่ เราก็เห็นยอดขายอีคอมเมิร์ซเพิ่มขึ้นเช่นกัน

ตัวยึดตำแหน่ง
ตอนนี้กำลังหันมาสร้างความสามารถแบบ Omni-channel และดิจิทัล ในบรรดาความคิดริเริ่มหลายๆ อย่าง เรากำลังออกแบบ Johnston & Murphy.com โดยมุ่งเน้นที่ประสบการณ์มือถือที่ดีขึ้น โดยมีภาพผลิตภัณฑ์ขนาดใหญ่ขึ้นพร้อมกับตัวกรองและการนำทางที่ได้รับการปรับปรุง เป้าหมายคือการเพิ่มอัตราการแปลงอุปกรณ์เคลื่อนที่หลังจากไซต์ใหม่เปิดตัวในฤดูใบไม้ร่วงนี้ และในขณะเดียวกัน เราเพิ่งอัปเดตแพลตฟอร์ม Journeys.com ซึ่งมาพร้อมกับฟีเจอร์ที่ได้รับการปรับปรุงโดยเฉพาะ ซึ่งรวมถึงอุปกรณ์พกพาโดยเฉพาะ ซึ่งรวมถึงรูปลักษณ์ที่สะอาดตายิ่งขึ้นด้วยการนำทางที่เรียบง่ายและการชำระเงินที่ง่ายขึ้น และเร็วๆ นี้จะมีวิธีการชำระเงินทางเลือกเพิ่มเติมด้วย Apple Pay และ Google Pay

สุดท้าย การเสริมสร้างความเท่าเทียมในแบรนด์ค้าปลีกของเรา วัตถุประสงค์คือเพื่อให้ Journeys เป็นผู้นำในการร่วมมือกับแบรนด์วัยรุ่นที่มีความเกี่ยวข้องมากที่สุด โดยสร้างช่วงเวลาที่น่าจดจำซึ่งสอดคล้องกับผู้บริโภคหลักของเรา จากความสำเร็จของหลายงานในปีที่แล้ว Journeys ได้ร่วมมือกับ Converse เพื่อมอบประสบการณ์ที่ไม่เหมือนใครซึ่งเฉลิมฉลองการแสดงออกถึงตัวตนและช่วยให้วัยรุ่นสร้างความมั่นใจในขณะที่พวกเขาพร้อมที่จะออกไปงานพรอมในฤดูใบไม้ผลินี้